【万联证券】万联晨会-250221（6页）.pdf

1、 Table_Title 万联晨会万联晨会 Table_MeetReportDate 2025 年 02 月 21 日 星期五 Table_Summary 概览概览 核心观点核心观点 【市场回顾】周四 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收跌 0.02%，深成指收涨 0.2%，创业板指收跌 0.06%。沪深两市成交额 17563.41 亿元；申万行业方面，国防军工、美容护理、医药生物领涨，建筑装饰、传媒、非银金融领跌；概念板块方面，AI 眼镜、PEEK 材料、脑机接口概念涨幅居前，猪肉、科创次新股、同花顺中特估 100 概念跌幅居前；港股方面，恒生指数收跌 1.6%，恒生科技指数收跌 3.0

2、4%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌 1.01%，标普 500 收跌 0.43%，纳指收跌 0.47%。【重要新闻】【国新办举行国务院政策例行吹风会】会议介绍了扩大高水平对外开放、做好 2025 年稳外资工作有关情况。会上，商务部表示，各部门将推动出台若干配套文件，形成“1+N”稳外资政策组合拳，推动外企平等参与政府采购配套细则尽早落地见效；国家发改委表示，拟修订扩大鼓励外商投资产业目录，启动鼓励外资企业境内再投资政策制定；工信部表示，将持续提升电信领域对外开放水平；市场监管总局表示，持续推进外商投资便利化。【中国 2 月 LPR 出炉】1 年期为 3.1%，5 年期以上为 3.6%

3、，已连续 4个月维持不变。【阿里巴巴发布财报】2025 财年第三季度营收 2801.5 亿元，同比增长 8%；归属于普通股股东净利润 489.45 亿元，同比增长 239%；摊薄每股收益为 2.55 元。云智能集团收入为 317.42 亿元，同比增长 13%。AI 相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。截至 2025 年1 月 31 日，基于 Qwen 模型家族在 Hugging Face 上开发的衍生模型数量已超过 90000 个，使其成为全球最大的 AI 模型家族之一。阿里巴巴在财报中表示，展望未来，由 AI 推动的云智能集团收入增速还会持续提升；致力于推进多模态 AI 技术的发展

4、，并扩大其开源计划。研报精选研报精选 下游行业盈利改善预期提高下游行业盈利改善预期提高 消费终端市场持续复苏，消费终端市场持续复苏，DeepSeekDeepSeek 有望推动有望推动 AIAI 端侧部署加速端侧部署加速 宇树科技发布人形机器人跳舞视频，算法再度升级宇树科技发布人形机器人跳舞视频，算法再度升级 20242024 年广告市场稳步前行，梯媒渠道景气度保持年广告市场稳步前行，梯媒渠道景气度保持 Table_InnerMarketIndex 国内市场表现国内市场表现 指数名称指数名称 收盘收盘 涨跌幅涨跌幅%上证指数 3,350.78-0.02%深证成指 10,794.55 0.20%沪

5、深 300 3,928.90-0.29%科创 50 1,033.09-0.14%创业板指 2,225.58-0.06%上证 50 2,648.17-0.58%上证 180 8,566.57-0.42%上证基金 7,011.54-0.29%国债指数 223.73-0.06%Table_InterIndex 国际市场表现国际市场表现 指数名称指数名称 收盘收盘 涨跌幅涨跌幅%道琼斯 44,176.65-1.01%S&P500 6,117.52-0.43%纳斯达克 19,962.36-0.47%日经 225 38,678.04-1.24%恒生指数 22,576.98-1.60%美元指数 106.37

6、-0.75%Table_MeetContact 主持人:冯永棋 Email: 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 市场研究市场研究 3278 万千财富，与您相连 万联证券研究所 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明$start$核心观点核心观点 【市场回顾】周四 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收跌 0.02%，深成指收涨 0.2%，创业板指收跌 0.06%。沪深两市成交额 17563.41 亿元；申万行业方面，国防军工、美容护理、医药生物领涨，建筑装饰、传媒、非银金融领跌；概念板块方面，AI 眼镜、PEEK 材料、脑机接口概念涨幅居前，猪肉、科创次新股、同花顺中特估 100 概