【华龙证券】A股投资策略周报告：持续关注政策及行业利好催化方向-250309（13页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款策略报告策略报告报告日期：报告日期：20252025 年年 3 3 月月 9 9 日日摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：春节错月等因素致春节错月等因素致 2 2 月物价回落月物价回落。2 月 CPI 环比下降 0.2%，同比下降 0.7%。主要为三个方面原因导致：一是春节错月导致同期基数较高，扣除春节错月影响 2 月 CPI 同比上涨 0.1%，物价温和回升的态势没有改变。春节食品价格下降是 2 月 CPI 转降的主要因素。二是 2 月的天气较同期有利，2 月鲜菜价格同比下降 12.6%。三是汽车等商品降价促销影响。PPI 价格指数环比下降 0

2、.1%，同比下降 2.2%，降幅略有收窄。前前 2 2 个月机电产品出口较好。个月机电产品出口较好。3 月 7 日，海关总署发布数据，前 2 个月出口 3.88 万亿元，同比增长 3.4%。出口机电产品 2.33 万元，同比增长 5.4%，快于同期出口的整体增速。机电产品出口占同期出口总值的 60%，较 2024年同期上升 1.1%。其中，自动数据处理设备及其零部件增长 11.7%，较同期增速有所加快，实现两位数同比增幅；集成电路增长 13.2%；汽车增长3.7%。美国美国 2 2 月非农就业增长略低于预期。月非农就业增长略低于预期。3 月 7 日，美国劳工统计局公布数据显示，2 月美国非农就

3、业人口增长 15.1 万人，不及预期的 16 万人，并且对前值进行了下修，但就业增长仍表明美国经济具备韧性。根据美联储最新发布的褐皮书报告显示，美国整体经济活动自 1 月中旬以来略有回升，但关税政策引发的不确定性在上升。市场目前较为普遍的预期是美联储在 3 月 FOMC 会议上维持利率不变。持续关注政策及行业利好催化方向。持续关注政策及行业利好催化方向。在政策支持下，市场面临的基本面改善预期较强，同时市场风险偏好较高，相较于美股市场因关税政策带来的“不确定”增大的情况下，国内市场因合理的估值，良好的预期，引发外围资金的关注；当前宏观流动性保持较好的预期，市场微观流动性总体稳中有升，叠加存在不断

4、的局部利好因素催化，市场有望保持较高的活跃度，趋势未发生较大变化，可积极关注政策及行业利好催化方向。行业及主题配置。行业及主题配置。一是内需端。政府工作报告提出“实施提振消费专项行动”“积极扩大有效投资”。重点关注：家用电器、汽车；“两新两重”等。二是地产链。政府工作报告首次将“稳楼市”写入总体要求。三是自主科技创新和先进制造。政府工作报告提到“培育壮大新兴产业、未来产业”“推动传统产业改造提升”“激发数字经济创新活力”。重点关注：电子、数字经济(传媒)、电力设备、机械设备等。主题关注：新质生产力、低空经济、并购重组、市值管理、化债等。风险提示：风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风

5、险；数据风险；黑天鹅事件等。证券研究报告证券研究报告华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2024/02/23-2025/03/07)分析师分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读A 股投资策略点评报告：政策更加积极有为2025.03.06A 股投资策略周报告：制造业 PMI重回扩张区间2025.03.04A 股月度金股：外部扰动或有限，调整时把握机会2025.03.03请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款持续关注政策及行业利好催化方向持续关注政策及行业利好催化方向A A 股投资策略周报告股投资策略周报告策略研究报告请认真阅读文

6、后免责条款请认真阅读文后免责条款内容内容目录目录图目录.1表目录.11.策略观点.11.1 市场聚焦.11.2 市场研判.32.市场数据.52.1 全球及国内指数表现.52.2 行业及概念指数表现.52.3 融资交易行业方向.62.4 市场及行业估值.73.事件日历.84.风险提示.9图目录图目录图 1：居民消费价格指数走势(%).1图 2：工业生产者出厂价格走势(%).1图 3：2 月出口增速及 2 月 PMI 新出口订单指数(%).2图 4：2 月美国新增非农就业人数及失业率(千人,%).2图 5：全球主要指数涨跌幅(%).5图 6：国内指数涨跌幅(%).5图 7：行业指数涨跌幅(%).5