【东吴证券】资金流向和中短线指标体系跟踪（十二）：“国家队”ETF持仓及资金流透视-250415（32页）.pdf

1、“国家队”“国家队”ETF持仓及资金流透视持仓及资金流透视资金流向和中短线指标体系跟踪（十二）证券研究报告证券分析师：陈刚执业证书编号：S0600523040001邮箱：2025年4月15日研究助理：蒋珺逸执业证书编号：S0600123040067邮箱：2摘要：摘要：“国家队”“国家队”ETF持仓及资金流透视：持仓及资金流透视：截至2024年末，“国家队”持有A股ETF共10453亿元，占A股ETF总规模的36.1%中证1000、上证180、180金融、沪深300ETF的持有者中“国家队”占比均高于70%“国家队”所偏好的15只ETF上周共计净流入1519亿元，其中4月7日、4月8日分别大举净

2、流入471亿元、998亿元 宏观流动性与资金价格宏观流动性与资金价格：公开市场操作：本期央行公开市场继续净回笼 货币市场利率：跨季后银行间资金面显著转松 债券市场利率：债市整体走强，1Y/10Y国债收益率回落至1.4%/1.7%外汇市场：因美债加速抛售，美债利率大幅上升，中美利差走扩，人民币较前期小幅贬值 微观流动性与微观流动性与A股市场资金面股市场资金面：A股显著放量，可跟踪资金转为大幅净流入 散户：散户情绪走强 杠杆资金：大幅净流出，市场风险偏好受压制 外资：北向成交热度回升，海外被动资金大幅撤出，外资避险情绪升温 公募：偏股型基金新发强度回升，主动偏股型基金股票仓位提升，ETF资金大规模

3、净流入 中短线指标体系跟踪：中短线指标体系跟踪：A股与汇率/商品背离指标：对于市场短期走势的指示性意义较弱 A股与港股收益分化指标：A股中短期收益表现相对优于港股，但目前对于市场短期走势的指示性意义较弱 A股大小盘分化指数：从收益角度看，上周以来大盘相对小盘超涨幅度逐步收敛；大小盘换手率分化程度高位小幅回落，后续小盘相对大盘换手热度降温的概率仍高于90%微盘-红利轮动指标：近期红利相对微盘的中短期超额收益已迅速收敛，短期内指标偏失效 风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径

4、存在偏差等3目录目录3、微 观 流 动 性 与A股 市 场 资 金 面3、微观流动性与微观流动性与A A股市场资金面股市场资金面4、中 短 线 指 标 体 系 跟 踪4、中短线指标体系跟踪、中短线指标体系跟踪2、宏 观 流 动 性 与 资 金 价 格2、宏观流动性与资金价格宏观流动性与资金价格5、风险提示风险提示1、“国 家 队”ETF持 仓 及 资 金 流 透 视1、“国家队”“国家队”ETFETF持仓及资金流透视持仓及资金流透视41、“国家队”、“国家队”ETF持仓及资金流透视持仓及资金流透视5数据来源：数据来源：Wind，东吴证券研究所，东吴证券研究所24年末“国家队”年末“国家队”ET

5、F持仓统计持仓统计 基于基金年报前十大持有人数据，截至基于基金年报前十大持有人数据，截至2024年末，“国家队”（统计汇金、国新、诚通）持有年末，“国家队”（统计汇金、国新、诚通）持有A股股ETF共共10453亿元，占亿元，占A股股ETF总规模的总规模的36.1%。序号序号ETF代码代码ETF持仓持仓跟踪指数跟踪指数“国家队国家队”持有持有ETF规模（亿元）规模（亿元）“国家队国家队”持仓占比持仓占比1510300.SH华泰柏瑞沪深300ETF沪深3002505.570%2510050.SH华夏上证50ETF上证501111.173%3510310.SH易方达沪深300ETF沪深3001814

6、.873%4510330.SH华夏沪深300ETF沪深3001341.782%5159919.SZ嘉实沪深300ETF沪深3001231.379%6588080.SH易方达上证科创板50ETF科创50176.930%7159915.SZ易方达创业板ETF创业板指313.634%8512100.SH南方中证1000ETF中证1000399.874%9510500.SH南方中证500ETF中证500631.262%10510180.SH华安上证180ETF上证180191.389%11159845.SZ华夏中证1000ETF中证1000240.884%12560010.SH广发中证1000ETF中