【西南证券】北交所双周报：北证首份2025一季报亮眼，关税冲击下关注国产替代方向-250412（15页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 04 月月 12 日日 证券研究报告证券研究报告市场周评市场周评 北交所双周报（北交所双周报（3.31-4.11）北证首份北证首份2025一季报亮眼，关税冲击下关注国产替代方向一季报亮眼，关税冲击下关注国产替代方向 摘要摘要 西南证券研究院西南证券研究院 周观点：周观点：本区间内，北交所整体表现较弱：周五（4月 11日）收盘市值 7242.2亿元，北交所 265 只个股中有 115 股票上涨，149 只股票下跌。本区间内，交通运输和农林牧渔标的表现强劲，华光源海、秋乐种业、欧福蛋业等涨幅居前。截止 4月 11日，北交所首份一季度报告已披露，民士

2、达业绩亮眼，2025年一季度公司实现营收 1.2 亿元，同比+27.4%；归属于上市公司股东的净利润 3055.1万元，同比+49.9%。近期，关税冲击下全球贸易链重构导致出口依赖型行业承压，但内需修复与政策对冲提供结构性机会。建议聚焦关税谈判建议聚焦关税谈判进展及国产替代方向，关注一季度报告绩优标的。进展及国产替代方向，关注一季度报告绩优标的。行情回顾：行情回顾：本区间内，北交所整体表现较弱：4月 11日（周五）收盘市值 7242.2亿元，北证 50指数较 3月 31日（周一）开盘市值下跌 1.7%，整体跑赢创业板约 7.8 个百分点（创业板指下跌约 9.5%）；领先市场约 2.5 个百分点

3、（沪深 300 下跌约 4.2%）。北证北证 A股板块对比：股板块对比：截至 2025年 4月 11日，北证 A股成分股个数共 265个，公司平均市值 27.3亿元，同期创业板个股平均市值为 87.3亿元，科创板平均市值为 121.6 亿元。从成交量上来看，“2025 年 3 月 31 日（周一）-2025年 4 月 11 日（周五）”北交所板块区间交易金额为 2746.0 亿元，个股平均区间交易金额为 10.4亿元，区间换手率达 80.6%，板块流动性较上一区间有所上升。从估值来看，板块 PE（TTM，中位数）为 46.2 倍，估值水平位于历史高位。上市新股概况：上市新股概况：区间内，北交所

4、无新股上市。新股上市安排：新股上市安排：下一区间内，北交所暂未公布新股上市安排。下一区间内，北交所共 1家企业上会。宏远股份（874195.NQ）将于 4月 18日上会。所属行业为电力设备，主营业务为从事电磁线的研发、生产和销售。2023 年公司营业收入为 14.6 亿元，归母净利润为 64.5 百万元。北交所后备军储备充足：北交所后备军储备充足：区间内，共 21家企业更新发行上市项目审核动态，1 家企业已注册，2 家已上市委会议通过，1 家已中止，16 家企业已问询，1家已受理。风险提示：风险提示：政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。分析师：刘言 执业证号：S125051507000

5、2 电话：023-67791663 邮箱： 联系人：李艾莼 电话：17396222897 邮箱： 板块相对指数表现板块相对指数表现 数据来源：同花顺iFind 基础数据（基础数据（3.31-4.11）成分股个数 265 总市值（亿元）7242.24 公司平均市值（亿元）27.33 板块区间交易金额（亿元）2745.97 平均周交易金额（亿元）10.36 区间换手率（%）80.59 相关相关研究研究 1.北交所双周报（3.17-3.28）：北交所上会再“开闸”，鼎佳精密上会在即 (2025-04-01)2.北交所双周报（3.3-3.14）：北证首份2024 年报亮眼，关注年报绩优标的 (2025

6、-03-17)3.北交所双周报（2.17-2.28）：证监会将引导公募基金加大在北交所投资，存量公司代码切换测试开始 (2025-03-04)4.北交所双周报（2.5-2.14）：开年来北证50指数涨 16.3%，北交所业绩快报接连出炉 (2025-02-18)5.北交所双周报（1.13-1.24）：北交所执业质量评价结果出炉，可持续发展报告指南正式实施 (2025-01-27)-50%0%50%100%24/424/524/624/724/824/924/1024/1124/1225/125/225/3北证50 沪深300 16264 北交所双周报（北交所双周报（3.31-4.11）请务必阅