【华源证券】北交所周观察第十七期：北证50指数迎今年第一轮调整，开发科技正式启动新股申购-250315（11页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人北证北证 5050 指数指数迎今年第一轮调整，开发科技正式启动新股申购迎今年第一轮调整，开发科技正式启动新股申购北交所周观察第十七期（20250316）投资要点：投资要点：北交所再增一单定向可转债发行项目北交所再增一单定向可转债发行项目-万通液压公司万通液压公司。2025 年 3 月 12 日，万通液压披露再融资预案，拟通过向特定对象发行可转换公司债券，募集资金 1.5 亿元（

2、全部用于补充流动资金），其中盘古智能拟以现金方式认购本次可转债金额不低于 1.2亿元。这是继 2025 年 2 月优机股份披露定向可转债再融资项目以来，北交所市场披露的第二单定向可转债再融资项目。万通液压是一家主要从事自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧等液压产品研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业，2024 年归母净利润 1.09 亿元。此次万通液压以锁定部分发行对象的方式实此次万通液压以锁定部分发行对象的方式实施定向可转债融资，体现出上市公司和盘古智能对公司发展前景的信心，双方通过施定向可转债融资，体现出上市公司和盘古智能对公司发展前景的信心，双方通过这次定向可转债，实现了业务

3、和资金的深度合作，向二级市场传递积极信号。这次定向可转债，实现了业务和资金的深度合作，向二级市场传递积极信号。整体来看，可转债是兼顾股性和债性的融资品种，可转债项目的增多，体现了北交所丰富融资品种工具箱，支持中小企业通过定向发行可转债实施再融资的积极态度。开发科技启动招股开发科技启动招股，北证北证 5050 指数迎今年第一轮调整指数迎今年第一轮调整。开发科技发行价格确定为 30.38元/股，拟发行股份 3347 万股，发行市盈率为 8.15 倍。开发科技的主营业务为智能电、水、气表等智能计量终端以及 AMI 系统软件的研发、生产及销售，是全球最早参与智能电表研发及部署的企业之一，累计向欧洲出口

4、逾 5,000 万套智能计量终端。公司产品在境外市场取得了欧盟 MID、CE 认证，沙特阿拉伯 SASO 认证等多项具有严格技术标准要求的国际权威产品认证，合计在全球范围内拥有各类认证逾 600项。2024 年，公司实现营收 29.33 亿元，归母净利润 5.89 亿元。回归市场来看回归市场来看，本周市场日均成交额回落至 420 亿元，市场指数周度涨幅 1.33%，年初至今北证 50指数涨幅依然领跑全市场指数，2025 年至今北证 50 指数涨幅 36%，市场方面关注整体 A 股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。展望后市我们认为市场可能会震展望后市我们认为市场可能会震荡盘整寻求相关机会，注意

5、高位股风险，但整体市场比较难有较为深度的调整，注荡盘整寻求相关机会，注意高位股风险，但整体市场比较难有较为深度的调整，注意下周北证意下周北证 5050 指数成份股变动的情况指数成份股变动的情况，建议关注持续稳定分红且建议关注持续稳定分红且 2025Q12025Q1 有可能业有可能业绩超预期的公司绩超预期的公司，中长期我们看好长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，此外，关注近期热点主题机会（机器人、AI、深海经济、消费等）。北证北证 A A 股整体股整体 PEPE 回升到回升到 50X50X，日均成交额回落到，日均成交额回落到 420420 亿元。亿元。本周，创业板和北证A 股整

6、体 PE 有所回升，创业板整体 PE 由 38.91X 回升到 39.21X，北证 A 股整体PE 由 47.52X 回升到 50.46X，科创板整体 PE 有所下降，由 56.26X 回落到 55.48X。从流动性来看从流动性来看，北证 A 股日均换手率 11.41%，科创板日均换手率 2.99%，创业板日均换手率 5.99%。指数来看指数来看，北证 50、创业板和沪深 300 上涨、科创 50 下跌。本周本周 1 1 家公司提交注册，家公司提交注册，1 1 家公司已受理。家公司已受理。按最新审核状态分类，2025 年 3 月 10日-2025 年 3 月 14 日更新信息：天工股份 1 家