【东吴证券】北交所日报：3月LPR维持不变，二季度降息窗口可能打开；亚洲首批个股杠反产品在香港推出-250320（8页）.pdf

1、证券研究报告北交所报告北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/8 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所日报 20250320 3 月月 LPR 维持不变，二季度降息窗口可能打维持不变，二季度降息窗口可能打开开；亚洲首批个股杠反产品在香港推出；亚洲首批个股杠反产品在香港推出 2025 年年 03 月月 20 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 研究助理研究

2、助理 薛路熹薛路熹 执业证书：S0600123070027 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 相关研究相关研究 国家金融监管总局：加速中小金融机构改革，万亿级农商行呼之欲出 2025-03-20 央行：加快金融数字化智能化转型 2025-03-19 Table_Tag Table_Summary 资本市场新闻：资本市场新闻：1）3 月 LPR 维持不变，二季度降息窗口可能打开；2）央行连日开展千亿逆回购操作，释放呵护资金面信号。行业新闻：行业新闻：1）亚洲首批个股杠反产品在香港推出；2）科技部：今年中关村论坛年会聚焦前沿科技与开放合作；3）国家能源局：全国

3、累计发电装机容量 34 亿千瓦，同比增长 14.5%。市场表现：市场表现：1）行情回顾：）行情回顾：2025 年 3 月 20 日，沪深 300 指数下跌 0.88%，上证指数下跌 0.51%，A 股指数下跌 0.51%，创业板指数下跌 1.00%，科创 50 指数下跌 1.13%。2）北证）北证 A 股板块对比：股板块对比：截至 2025 年 3 月 20日，北证 A 股成分股共 264 个，公司平均市值 28.18 亿，从流动性表现来看，今日板块成交额达 353.13 亿，较上一交易日下跌 13.16%。公司公告：公司公告：暂无。今日新股：今日新股：暂无。风险提示：个股盈利不及预期，行业竞

4、争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期等。请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/8 内容目录内容目录 1.资本市场新闻资本市场新闻.4 2.行业新闻行业新闻.4 3.市场表现市场表现.5 3.1.北交所板块表现.5 3.2.北交所个股表现.5 4.公司公告公司公告.7 5.今日新股今日新股.7 6.风险提示风险提示.7 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/8 图表目录图表目录 图 1：市场成交额走势.5 图 2：指数涨跌幅.5 图 3：北交所

5、涨幅前五.6 图 4：北交所跌幅前五.6 图 5：涨幅前五个股所属板块.6 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 4/8 1.资本市场新闻资本市场新闻 3 月月 LPR 维持不变，二季度降息窗口可能打开。维持不变，二季度降息窗口可能打开。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 3 月贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6%，两个期限品种 LPR 报价较上月均维持不变。3 月 LPR 不变符合市场预期。主要是 7 天期逆回购利率锚保持稳定，银行继续面

6、临一定净息差压力，报价行缺乏下调 LPR 报价加点的动力。此外，前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，短期内降息的紧迫性相对有限。展望后期，今年下调政策利率还是大方向，二季度降息窗口有可能打开，届时会引导 LPR 报价跟进下调。另外，不排除今年通过较大幅度引导5 年期以上 LPR 报价单独下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。央行连日开展千亿逆回购操作央行连日开展千亿逆回购操作，释放呵护资金面信号。释放呵护资金面信号。随着税期走款开始，央行公开市场操作从净回笼转为净投放。央行今日开展 2685 亿元逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有 359 亿元 7 天