【华龙证券】A股投资策略点评报告：中长期资金入市实现制度性突破-250124（4页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款策略报告策略报告报告日期：报告日期：20252025 年年 1 1 月月 2424 日日事件：事件：2025 年 1 月 22 日，中央金融办等多部门联合印发关于推动中长期资金入市工作的实施方案(以下简称方案)；1 月 23 日国新办新闻发布会介绍“大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况”。观点：观点：一、稳定了市场阶段走势。一、稳定了市场阶段走势。近期市场出现了阶段性反弹，存在较多的利好因素催化，但市场仍然存在一定的扰动因素，因此市场的阶段性反弹并不牢固，而在市场运行的关键时间节点，多部门联合印发关于推动中长期资金入市工作的实施

2、方案，稳定了市场关于增量资金的预期，在市场连续缩量的情况下，推动中长期资金入市，提振了市场信心，1 月 23 日市场在前日走势较弱的情况下高开，截至 1 月 23日收盘上证指数涨幅为 0.51%、沪深 300 涨幅为 0.18%、上证收益指数涨幅为 0.57%，1 月 24 日市场延续上涨态势。二、明确了具体增量资金。二、明确了具体增量资金。方案引导增量资金来源的具体措施至少包括以下几个方面：一是公募基金持有 A 股流通市值未来三年每年至少增长 10%，公募基金权益类基金的规模和占比有望提升，为市场带来万亿级的增量资金。二是大型国有保险公司从 2025 年起，每年新增保费的 30%用于投资 A

3、 股，将每年至少为 A 股新增几千亿的长期资金。三是第二批保险资金的长期股票投资试点将在 2025 年上半年落实到位，规模不低于 1000 亿元，后续还将逐步扩大。三、聚焦资本市场长期回报。三、聚焦资本市场长期回报。方案引导资金关注资本市场的长期回报。一是延长考核周期。具体措施包括对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核、细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制、加快出台企(职)业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。二是优化资本市场投资生态。具体措施至少包括引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策；允许公募基金、商业保险资金、

4、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。四四、中长期资金入市取得突破中长期资金入市取得突破。中长期资金发挥着资本市场“压舱石”的作用。方案坚持问题导向，“落地将进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供给与结构”。解决“资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题”，“也将有助于中长期资金提升长期投资回报，更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。”华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2024/01/26-202

5、5/01/24)分析师分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读20250121A 股投资策略双周报告：春节前后市场胜率或较高 2025.01.2320250106A 股投资策略周报告：市场 中 长 期 配 置 机 会 逐 步 显 现 2025.01.0820250102A 股月度金股：增量资金是稳定市场的关键2025.01.02请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款证券研究报告证券研究报告中长期资金入市实现制度性突破中长期资金入市实现制度性突破A A 股投资策略点评报告股投资策略点评报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款1五

6、五、投资建议投资建议。(1)方案强调价值投资、长期投资，引导上市公司“落实一年多次分红政策”，因此股息率较高，长期稳定分红的权重类板块值得长期关注。(2)方案延长考核周期，资金对于短期的风险容忍度可能得到加强，市场资金的风险偏好有望得到较大提升。对于具备高波动，但长期有望增厚业绩弹性的科技创新板块值得重视。(3)方案聚焦市场长期稳定健康发展，致力于“提升投资者获得感”，长期市场的财富管理功能将得到充分发挥，促进市场正向螺旋，具备较强财富管理能力的金融机构值得关注。表：近一年来部分关于推动中长期资金入市的政策或会议资料来源：政府官网，证监会官网，华龙证券研究所策略研究报告请认真阅读文后免责条款请