【国元国际控股】收购机械臂技术，增强未来产品实力-250728（4页）.pdf

1、证证券券研研究究报报告告请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款即时即时点评点评收购机械臂技术，增强未来产品实力收购机械臂技术，增强未来产品实力猎豹移动（猎豹移动（CMCM.N）2025-07-28 星期一【事件事件】公司宣布将以约 9950 万元人民币的总对价，收购深圳众为创造科技有限公司(“UFULTORY”)60.8%的股权。在交易之前，公司已通过全资子公司持有标的总股本约19.2%的股权。交易完成后，公司将持有UFACTORY总股权约 80.0%。通过此次收购，公司加强产品组合，帮助现有服务机器人业务在更多环境和任务中运行，同时公司未来计划向全球市场提供更智能、更具适应性的机器人解决方案。

2、【点评观点点评观点】相关相关报告报告猎豹移动（CMCM.N）首发报告-20250123猎豹移动（CMCM.N）更新报告-20250710收购将扩展机器人业务商业化场景，为长期发展提供增长动力：收购将扩展机器人业务商业化场景，为长期发展提供增长动力：根据公开信息显示，此次被收购的标的 UFACTORY 专注于轻型机械臂的研发、生产及销售，产品客户主要是海外的教育机构、工厂、实验室以及机械臂应用开发者，销售模式为产品直售，目前自身已经形成了完整的机器人产业链基础。UFACTORY 产品广泛应用于工业自动化、教育科研及家庭服务等多个场景。轻型机械臂相较于传统重型机械臂，具有成本低、部署灵活、适应性强

3、等特点，适合大规模商业化推广。表表 1：UFACTORY 主力产品性能参数及价格主力产品性能参数及价格LITE 6XARM 6重量7.2kg12.2kg操纵台一体式分离式最大范围440 mm700 mm负重600g5kg再现性Repeatability0.5mm0.1 mm移动速度500 mm/s1m/sDoF 自由度66编程支持Windows 10,macOS10.10,Ubuntu 12.04Windows 10,macOS 10.10,Ubuntu 12.04售价US$2,999.00US$5,299.00资料来源：公司官网、国元证券经纪（香港）整理此次收购将有助于猎豹移动加快机器人产品

4、的迭代与优化，同时借助UFACTORY 在轻型机械臂领域的技术优势，探索更多应用场景。特别是与公司现有服务机器人产品结合以后，通过操作机械臂的加持，服务机研究部研究部姓名：李承儒SFC：BLN914电话：0755-21519182Email：.hk2即时点评器人将极大提高自身的产品力，增加更多的应用长期，实现更加通用的产品价值。从商业化角度来看，传统专用型机器人单一任务但执行效率最高，而人形机器人通用性最强但高昂的价格使其距离商业化距离较远。因此类人形机器人在当前科技水平及经济水平背景下降，将能够很好地平衡专用机器人与人形机器人的特点，兼具操作能力强、移动效率高的优势，是当前实现性能与成本平衡

5、、大规模商业化的最佳选择，同时也能够解决更多商业场景下，机器人不够智能的痛点。例如，以餐饮行业为例，配送机器人依旧需要人工进行菜品取放；在医疗场景中，配送机器人无法完成对玻璃药瓶、检验样品等物品的精准稳定抓取；在酒店场景中，机器人可以完成迎宾和客房配送，但房间内的清洁与客房服务仍需依赖人工。通过“加臂”以及公司在 AI 大模型方面的技术布局，将有可能使得公司服务机器人产品将从“感知、交互”到“理解、执行”的关键跃迁，从而打开公司未来收入增长天花板。此次收购的对价约 1 亿元人民币，根据我们了解，该收购标的拥有稳定的收入增长及盈利能力，因此是一次非常具有性价的收购，既没有对公司现金流形成较大压力

6、，同时也让公司产品形态获得了升级的潜力，对公司形成较大利好，建议关注。图图 1：UFACTORY 官网展示商业合作伙伴官网展示商业合作伙伴资料来源：公司官网、国元证券经纪（香港）整理3即时点评图图 2：UFACTORY 机械臂模块化的产品特征使其拥有丰富的落地场景机械臂模块化的产品特征使其拥有丰富的落地场景资料来源：公司官网、国元证券经纪（香港）整理4即时点评免责条款免责条款一般声明一般声明本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称国元证券经纪（香港）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开