【上海证券】2025年一季度FOF季报分析：发行市场回暖，Y份额规模破百亿-250515（18页）.pdf

1、宏观数据点评 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。证券投资基金研究报告证券投资基金研究报告 /基金专题基金专题报告报告 发行市场回暖发行市场回暖，Y Y 份额份额规模破百亿规模破百亿 2022025 5 年年一一季度季度 FOFFOF 季报分析季报分析 主要观点：主要观点：市场规模与发行情况市场规模与发行情况 FOFFOF 存量市场存量市场产品数量与规模均呈现增长态势产品数量与规模均呈现增长态势。截至一季度末，公募 FOF 基金共计 512 只（同一投资组合的不同份额合并计算，下同），总规模为 1510.79 亿元，基金数量与上季度末相比增

2、加 13 只。规模较上季度（1331.5亿元）大幅上升。发行市场上，发行市场上，FOFFOF 发行数量与规模发行数量与规模实现双增长实现双增长。一季度新成立 16 只 FOF，合计募集份额 141.47 亿份，平均募集份额 8.84 亿份。FOF 基金清盘数量下降。一季度清盘 3只 FOF 基金，较上季度（7 只）有所减少。自 2022 年末养老 FOF 基金 Y 份额推出以来，其发展态势良好，产品供给和市场规模持续扩容。一季度末。养老 FOF 基金 Y 份额总规模突破百亿大关，达 102.04 亿元。FOFFOF 基金业绩分析基金业绩分析 从平均业绩看，各类型从平均业绩看，各类型 FOFFO

3、F 均录得正收益均录得正收益。权益仓。权益仓位较高的位较高的 FOFFOF 表现较为突出表现较为突出，偏股混合 FOF 和养老目标日期 2060 平均收益率超过 2.5%。资产配置资产配置 一一季度公募季度公募 FOFFOF 对对债券基金和货币基金的配置明显债券基金和货币基金的配置明显上升上升。股票基金的配置比例从 14.9%下降至 14.3%，QDII基金的配置比例从 6.14%降至 5.59%。而债券基金的配置比例则从 53.49%上升至 55.54%。从穿透的权益仓位来看从穿透的权益仓位来看，偏债混合偏债混合 FOFFOF、债券、债券 FOFFOF 和和积极养老目标风险积极养老目标风险

4、FOFFOF 的权益仓位均出现小幅上升的权益仓位均出现小幅上升，其余类型 FOF 则降低了权益配置比例，其中股票 FOF 的权益仓位从 91.43%大幅下调至 83.57%。FOF 在股混基金的配置上呈现出明显的风格切换。中盘风格基金占比较上期明显下降，大盘和小盘风格基金占比则保持相对稳定。价值属性上，成长风格基金占比较上期有所上升，而平衡风格和价值风格基金占比则出现不同程度的下滑。分析师：分析师：崔圣爱崔圣爱 执业证书编号：执业证书编号：S0870122100009S0870122100009 TelTel：021021-5368645853686458 邮箱：邮箱： 相关报告：相关报告：报

5、告日期：2025年05月15日报告日期：2025年05月15日 基金专题基金专题报告报告 一一、公募公募 FOFFOF 市场概况市场概况 1.FOF1.FOF 基金数量及规模变化基金数量及规模变化 截至一季度末，公募 FOF 基金数量为 512 只（同一投资组合的不同份额合并计算，下同），较上季度末增加 13只，基金总规模攀升至 1510.79 亿元，较上季度的 1331.5亿元大幅上升。从产品类型来看，普通 FOF 仍占据主导地位，产品数量达 242 只；养老目标风险 FOF 次之，为 154只；养老目标日期 FOF 数量为 116 只。规模变动方面，各类型产品分化明显，仅养老目标风险 FO

6、F 规模出现回落，规模较上季度末减少 19.89 亿元；而普通 FOF 和养老目标日期 FOF 规模则出现不同程度的增长，规模分别增加188.08 亿元和 11.09 亿元，上升至 920.01 亿元和 237.81亿元。图1、各类型FOF数量 数据来源：Wind、上海证券基金评价研究中心 60871081281581751892042162252282282302302427386929910611512113113714214814915315315462667479828998106115119123122117116116050100150200250300350400450500普通