【交银国际证券】发行可转换票据，助力国际业务-250624（4页）.pdf

1、此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究 消息快报消息快报 金融科技金融科技 2025 年 6 月 24 日 信也科技信也科技(FINV US)发行可转换票据，助力国际业务发行可转换票据，助力国际业务公司拟发行可转换票据。公司拟发行可转换票据。公司宣布拟发行1.3 亿美元2030 年到期的可转换票据，并根据绿鞋机制，授予票据发售初始买方增购至多 0.2 亿美元的选择权。2028 年 7 月 3 日或基本面发生变化时，投资者可以选择要求公司以现金全部或部分赎回票据。本次募资

2、用途为国际业务扩张、补充营运资金和票据发行定价同时进行的股票回购。票面利率为 2.5%。预计 6 月 24 日完成发行。有利于推动海外业务加快发展。有利于推动海外业务加快发展。公司海外业务具有较高的贷款利率、资金成本和 take rate，本次可转换票据发行募集资金主要用于国际业务扩张，将有利于推动海外业务加快增长。40%的募集资金用于票据发行定价的同时进行股票回购。的募集资金用于票据发行定价的同时进行股票回购。为帮助票据购买者进行初始对冲，稳定股价，本次募集资金中的 0.6 亿美元（占募集资金的 40%）将在票据发行定价同时进行股票回购，以每 ADS 9.51 美元（6 月18 日收盘价）回

3、购股份 638 万 ADS，可减少股本 2.5%。本次发行有小幅潜在稀释影响。本次发行有小幅潜在稀释影响。持有人可以在到期日前的第三个预定交易日的营业结束前，选择随时转换其债券。在转换时，公司将根据情况选择支付或交付现金、ADS、或现金与 ADS 的组合。初始转换价格为每 ADS 12.36 美元，转换比例为每 1000 美元本金可以转换 80.8865 份 ADS。考虑到转股的可能性，本次发行存在潜在稀释影响。假设本次发行的可转换票据全部转股，将增加股本 4.8%；考虑到票据发行同时的股票回购减少股本 2.5%，因此本次发行可转换票据将潜在净增加股本 2.3%。考虑到资金成本的节约，稀释影响

4、较小。维持买入评级。维持买入评级。公司国际业务保持良好增长势头，根据公司指引，2025年净收入同比增长10-15%，其中国际业务收入占比达到25%，公司设定目标到 2030 年国际业务占收入比重达到 50%。本次可转换票据的发行将有利于推动海外业务加快发展。我们维持买入买入评级和目标价 13 港元。万万丽丽,CFA,FRM(86)10 8393 53312025 年 6 月 24 日信也科技信也科技(FINV US)下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/2图表图表 1:信也科技（信也科技（FINV US）目标价及评级）目标价及评级资料来源:FactSet,交银国际预图

5、表图表 2：交银国际金融行业覆盖公司：交银国际金融行业覆盖公司股票代码股票代码公司名称公司名称评级评级收盘价收盘价(交易货币交易货币)目标价目标价(交易货币交易货币)潜在涨幅潜在涨幅最新目标价最新目标价/评级评级发表日期发表日期子行业子行业3908 HK中金公司买入16.1617.508.3%2024年 11月 05日内地综合性证券公司6066 HK中信建投买入9.5012.0026.3%2024年 11月 05日内地综合性证券公司6886 HK华泰证券买入14.8017.0014.9%2024年 11月 05日内地综合性证券公司6030 HK中信证券买入21.4525.0016.6%2024

6、年 10月 30日内地综合性证券公司6060 HK众安在线买入20.8016.00-23.1%2025年 03月 21日内地互联网财险公司1336 HK新华保险买入40.6536.00-11.4%2025年 03月 28日内地寿险公司966 HK中国太平保险买入14.6215.002.6%2024年 11月 23日内地寿险公司2628 HK中国人寿买入18.5619.002.4%2024年 10月 31日内地寿险公司2601 HK中国太保买入26.1032.0022.6%2024年 10月 31日内地寿险公司2318 HK中国平安保险买入47.5060.0026.3%2024年 10月 22日