【华鑫证券】指数基金投资+：宽基ETF延续流出，推荐关注煤炭ETF-250310（33页）.pdf

1、指数基金投资指数基金投资+宽基宽基ETFETF延续流出，延续流出，推荐关注煤炭推荐关注煤炭ETFETF证券研究报告证券研究报告2025年3月10日n分析师：吕思江分析师：吕思江nSAC编号：S1050522030001n联系人：武文静联系人：武文静nSAC编号：S1050123070007金融工程周报PAGE 2市场观点和市场观点和ETFETF交易机会交易机会p【国内市场跟踪】本周市场成交依旧活跃，AH市场普涨。宽基指数中北证50及中证2000涨幅靠前，红利表现较差，成长、小盘占优。一级行业中，军工、有色涨超7%，电力及公用事业、地产、石油石化跌幅靠前。港股市场中恒生科技本周强势收涨8.43%

2、，周五盘中创下新高后走弱，看好科技板块扩散下金融及消费板块补涨机会。p【港股市场周观点】港股胜率模型延续看多，恒生科技周五盘中创新高后走弱，科技板块有调整需求，消费金融有望承接外溢流动性【情绪面】港股市场交投情绪分化。PCR延续上行触发看多信号，但卖空成交占比一路回升12.72%13.58%14.8%15.92，市场空头有所边际积累。【资金面】交易型外资买入量略有收窄，配置型外资卖出规模延续收缩。南向资金本周买入332亿元买幅收窄。本周买入标的主要为腾讯控股、小米、中国移动、中芯国际、阿里巴巴、美团、中国宏桥、比亚迪。【基本面】2025年2月，0ECD最新数据录得100.38，高于前值100.

3、16，国内经济基本面连续回暖，利好港股分子端。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTSPAGE 32 2.指数基金新发市场追踪指数基金新发市场追踪4 4.市场表现复盘市场表现复盘1 1.ETF.ETF投顾策略跟踪投顾策略跟踪诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3 3.ETF.ETF资金流向资金流向0 10 1推 荐 关 注 煤 炭 E T FPAGE 51.1 1.1 鑫选鑫选ETFETF绝对收益策略绝对收益策略 p 在前期报告基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一系列报告之一

4、中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益 14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到 1.44，样本内表现出色。p 鑫选鑫选ETFETF策略组合的目标，是在鑫选策略组合的目标，是在鑫选ETFETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A A股权益的长周期相对收益。股权益的长周期相对收益。20242024年初至今鑫选年初至今鑫选ETFETF组合总回报为组合总回报为30.3%30.3%，较，较ETFETF等权超额等权超额12.22%12.22%，夏普比率，夏普比率1.241.24，最大回撤，最大回撤 6.3%6.

5、3%，波动率，波动率18.49%18.49%，卡玛比率为，卡玛比率为4.14.1，均优于，均优于ETFETF等权。等权。20242024年至今一笔买入收益最高的标的为创业板年至今一笔买入收益最高的标的为创业板ETFETF，持有区间涨幅，持有区间涨幅40.69%40.69%。p 最新持仓：黄金最新持仓：黄金ETFETF、国投白银、国投白银LOFLOF、红利低波、红利低波ETFETF、食品饮料、食品饮料ETFETF、电力、电力ETFETF、中证红利、中证红利ETFETF、煤炭、煤炭ETFETF、中药、中药ETFETF、生、生物医药物医药ETFETF诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明数

6、据来源：wind，华鑫证券研究鑫选ETF策略样本外表现出色PAGE 61.1 1.1 鑫选鑫选ETFETF绝对收益策略持仓绝对收益策略持仓 诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明ETF代码ETF名称权重518880.SH华安易富黄金交易型开放式证券投资基金10%161226.SZ国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)10%512890.SH华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金10%515710.SH华宝中证细分食品饮料产业主题ETF10%560080.SH汇添富中证中药交易型开放式指数证券投资基金10%159611.SZ广发中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基