【华宝证券】公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报：常青低波优势初显，关注低波策略短期抗风险优势-250218（9页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92025 年年 02 月月 18 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报常青低波优势初显，关注低波策略短期抗风险优势常青低波优势初显，关注低波策略短期抗风险优势公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.02.16）分析师：李亭函分析师：李亭函分析师登记编码：S0890519080001电话：021-20321017邮箱：分析师：黄浩分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1

2、、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/2/142025-02-172、AI 大模型点燃“春季攻势”，热情高涨后低波板块性价比显现公募基金量 化 遴 选 类 策 略 指 数 跟 踪 周 报（2025.02.09）2025-02-113、DeepSeek 概念火热，基金投资有哪些机遇金融产品观察2025-02-104、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/2/72025-02-105、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/1/272025-02-05投资要点投资要点春节后第二周交易期间，因春节期间科技相关利好催化的行业，表现呈现波动震荡态势，在节后第一周上涨后

3、，第二周持续上行压力有所显现。相较之下，前期表现相对整体权益市场而言较弱的银行等防御属性板块，本周表现更加稳定，呈现缓慢上行。本周常青低波组合表现也相对较强，符合我们上周对于常青低波组合性价比更高，适合开始进行组合工具切换的判断。海外方面，美股短期内的主要波动因素还是来自于通胀相关经济数据和特朗普关税政策扰动，上周 PPI 相关细分项中部分表现低于预期，对美股形成上升动力，叠加上周五公布的零售数据同样低于预期，本周美股表现较为强势，纳斯达克 100 期指创新高。量化策略配置观点：量化策略配置观点：常青低波策略 海外权益策略 股基增强策略A 股方面，对中短期持中性偏谨慎态度，在国产人工智能模型取

4、得突破的带动下，春节假期后迎来春季攻势，无论是上下游企业还是接入模型的相关上市公司，大多数获得了市场较高的关注度，利好信息快速消化。随着行情接近尾声的迹象显现，需要关注科技成长相关的偏进攻性板块的风险。反之，红利相关防御板块在春节后的交易中关注度较低，相关行业表现较弱，但是银行等红利板块中长期维度的投资逻辑没有发生改变，回调下跌后相比充分交易的热门板块性价比显现，当前时点推荐更加关注偏防御属性的行业板块，从前期配置的高弹性策略切换至性价比更优的低波策略。海外方面，去年 12 月份以来，因美联储 2024 年 12 月议息会议、多项经济数据超预期、美债利率上行等多方面因素，美股保持高位波动态势。

5、春节期间deepseek 也对美股科技板块形成较大冲击，叠加关税政策引发避险情绪，对美股形成较大阻力。但对于短期冲击，美股同样显现出了较大的支撑韧性，在冲击后快速企稳，没有形成下跌趋势。当前美股已经计价大部分 2025 年降息放缓和关税相关的扰动，中长期来看美股基本面和美国经济没有出现较大变化的背景下，短期的震荡区间依旧是较好的逐步布局机会，我们依旧看好未来美股的上行趋势，长期配置价值不变。权益基金策略权益基金策略方面，常青低波基金策略本周录得正收益，收益 1.338%。在上周反弹行情减弱后，防御属性板块企稳并逐渐开始缓慢上行，帮助组合获取较为稳定的收益。回顾 2025 年以来的行情，常青低波

6、策略已经表现出较强稳定，持有体验上较优。目前市场在充分交易人工智能相关利好后，叠加配置红利等板块的中长期逻辑没有发生改变，短期内的弱势带来的是性价比的显现。同时考虑当前经济基本面等仍具有不确定性，稳健属性板块有望保持获得低风险偏好资金的配置，当前依旧值得配置常青低波策略。股基增强基金策略本周收涨，收益 0.978%。股基增强策略在本周表现较弱，随着短期科技行情的演绎，强势上涨的更加集中在热门标的内，行业内低位标的未能获得持续关注。当前市场依然处于轮动较快，对于部分消息面较快速反应的敏感时期，难有持续性较好的风格或者行业，叠加当前市场对于行业内强势的标的更加关注，与组合中部分基金的挖掘低位投资逻