【国金证券】数说公募权益及FOF基金四季报：基金规模、股票仓位小幅回落，科技获显著增持-250218（39页）.pdf

1、数说公募权益及FOF基金四季报2025/2/18基金规模、股票仓位小幅回落，科技获显著增持王子薇 分析师SAC执业编号：S1130524010001 王聃聃 分析师SAC执业编号：S1130521100001 张剑辉 分析师SAC执业编号：S1130519100003基金分析专题报告(深度)证券研究报告主动权益基金2024年四季报总结 基金市场概况：2024年四季度政策支持效果初现，A股市场经历触底反弹后进入震荡盘整期，成交量和市场情绪显著回温。各风格指数略有分化，大盘价值相对稳健，成长风格相对三季度有所回调。北向资金在市场震荡的过程中整体呈流出态势，陆股通资金流入前五大行业为非银金融、电力设

2、备、传媒、计算机、社会服务。行业指数方面，四季度表现较好的方向主要是TMT和部分顺周期行业，科技、新能源板块多数细分方向表现强势，以AI算力、半导体、机器人领域最为亮眼。偏股型基金指数窄幅震荡，基金平均净值波动后小幅收跌。主动权益基金规模和份额环比均有所下降。基金持仓情况：四季度权益基金仓位有所回落，平均股票仓位为86.45%，相比上季度末下降0.96个百分点；港股仓位年内持续提升，各类型权益基金港股配置强度均有所上升。重仓股行业板块配置方面，科技为主动权益基金最重仓的板块，相比三季度持仓占比显著提升，周期板块被大幅减持，权益基金增持方向主要为具有产业逻辑支撑和政策扶持的方向，映射出市场预期转

3、向乐观、投资者信心回升；个股层面，权益基金增持数量较多的个股主要为中芯国际、中兴通讯、寒武纪-U。重仓股风格方面，基金持仓市值风格再次转向中小盘，集中度略有下降。基金公司分析：四季度主动权益基金规模排名前20位的基金公司相比三季度末的权益规模均有所下降。基金公司规模相对排名较上季度整体变化不大，汇添富基金超过景顺长城基金进入前5、万家基金跻身权益规模前20。具体地，排名前5位的基金公司分别是易方达基金、中欧基金、富国基金、广发基金和汇添富基金。主题基金分析：四季度各行业主题基金表现出现分化，科技主题基金表现最为亮眼，取得7.75%的平均回报，最大回撤均值为-13.09%，风险收益在行业主题基金

4、中相对较好；军工主题基金也实现正收益，其余行业主题基金均有一定下跌，平均跌幅在19个点之间。FOF持仓情况：四季度占比提升最多的主动权益基金为“东方红京东大数据”，基金持仓市值占全部重仓基金市值的比例上升1.75%，被持有数量提升最多的基金为“富国稳健增长”，持有该基金的FOF数量增加14只；新生代基金经理中，张雪薇管理的“景顺长城研究精选”FOF重仓持有市值占FOF重仓基金总规模比例最高，排名靠前的新生代基金经理还有汇添富基金的卞正、富国基金的吴栋栋、宝盈基金的吕功绩等。风险提示：地缘政治风险；海外加息缓和进程不及预期；国内政策及经济复苏不及预期；基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为

5、募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现目录01基金市场概况020304053持仓特征分析基金公司分析主题基金分析FOF持仓分析014 2024年四季度政策支持效果初现，A股市场经历触底反弹后进入震荡盘整期，成交量和市场情绪显著回温。各主要宽基指数横盘震荡，其中，上证指数上涨0.46%，深证成指、沪深300、创业板指小幅下跌，跌幅分别为1.09%、2.06%、1.54%，科创50指数涨幅较高，季度上涨13.36%，以中证1000为代表的中小盘延续三季度尾声的反弹，上涨4.36%；港股方面，恒生指数、恒生科技、恒生中国企业指数分别下跌5.08%、2.93%、5.97%。各风

6、格指数略有分化，大盘价值相对稳健，成长风格相对三季度有所回调。具体来看，大盘价值风格指数上涨0.12%，中盘价值、小盘价值指数分别下跌6.09%和4.10%，大盘成长、中盘成长、小盘成长指数跌幅分别为4.18%、2.76%、1.40%；另外，成长(中信)、金融(中信)四季度分别上涨6.98%和2.20%，消费(中信)、周期(中信)、稳定(中信)指数均有不同幅度下跌。51.基金市场概况：业绩回顾数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2024/12/31-6.36-8.130.46-1.09-2.06-1.54-1.9613.36-0.304.36-5.08-2.93-5.97-50510152