【民生证券】海光信息（688041）-2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入利润同比大增-250115（3页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 海光信息（688041.SH）2024 年业绩预告点评 业绩符合预期，收入利润同比大增 2025 年 01 月 15 日 事件：1 月 13 日，海光信息发布 2024 年业绩预告。公司全年营收预计为87.295.3 亿元，同比增长 45.04%-58.52%；全年归母净利润预计为 18.120.1亿元，同比增长 43.3%-59.1%。深耕市场+技术创新，推动业绩持续高增长。2025 年 1 月 13 日，公司发布年度业绩预告，全年营收预计为 87.295.3 亿元，与上年同期相比，将增加 27.1亿元到35.2亿

2、元，同比增长45.04%-58.52%；全年归母净利润预计为18.120.1亿元，与上年同期相比，将增加 5.5 亿元到 7.5 亿元，同比增长 43.3%-59.1%。营收和利润的显著增长主要得益于公司在通用计算市场的持续深耕以及技术创新带来的市场份额扩大。持续高强度研发投入，加强核心技术自主性。公司在产品打造和技术创新上保持着高水平的研发投入，通过持续的和较大规模的研发投入，不断完善公司的研发体系，以保持高水平的技术创新能力。据公司公告，2024 年公司预计研发投入 32.336.6 亿，同比增长 14.96%-30.26%。截至 2024 年上半年，公司研发技术人员 1855 人，占员工

3、总数 91.07%，累计获发明专利 774 项、实用新型专利 98 项、外观设计专利 3 项、集成电路布图设计登记证书 241 项、软件著作权 259 项。公司持续加大关键技术领域研发投入，攻克高端处理器核心技术，形成大量自主知识产权。随着高强度研发和核心技术积累，公司技术“护城河”渐巩固，产品组合渐丰富。CPU、DPU 产品快速迭代发展，布局及产业生态不断完善。基于海光 CPU及 DCU 系列产品，公司积极支持行业构建数据中心和算力平台，促进智能计算与数值计算的深度融合，全面促进 AI 在智慧城市、生物医药、工业制造、科学计算等多个重要领域的大规模应用，加速“AI+”产业落地进程。2024

4、年，公司的 CPU产品展现出卓越的市场拓展能力，其应用领域进一步拓宽，有力地支持了数据中心、云计算、高端计算等复杂应用场景。与此同时，在当前 AIGC 时代背景下，深算系列产品稳步推进，DCU 产品快速迭代发展，打造了自主开放的完整软件栈，包括“DTK（DCU Toolkit）”、开发工具链、模型仓库等，其完全兼容“CUDA”、“ROCm”生态，支持 TensorFlow、Pytorch 和 PaddlePaddle 等主流深度学习框架与主流应用软件，得到市场更广泛认可。DPU 产品凭借其高算力、高并行处理能力以及出色的软件生态，为算力基础设施、商业计算等 AI 行业应用提供了强有力的支持，进

5、而推动公司业绩实现了较快增长。投资建议：我们看好公司的集成电路业务将受到下游需求拉动并持续增长，预计 24/25/26 年公司实现归母净利润 19.52/27.49/37.34 亿元，对应当前的股价 PE 分别为 172/122/90 倍，维持“推荐”评级。风险提示：市场推广与客户开拓不及预期风险；产品升级不及预期风险。盈利预测与财务指标 项目/年度 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）6,012 8,983 12,366 16,438 增长率（%）17.3 49.4 37.7 32.9 归属母公司股东净利润（百万元）1,263 1,952 2,749 3,734

6、 增长率（%）57.2 54.5 40.8 35.8 每股收益（元）0.54 0.84 1.18 1.61 PE 265 172 122 90 PB 17.9 16.7 14.9 13.1 资料来源：iFinD，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 1 月 14 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：144.05 元 分析师 方竞 执业证书：S0100521120004 邮箱： 分析师 李萌 执业证书：S0100522080001 邮箱： 相关研究 1.海光信息（688041.SH）公司事件点评：国产算力龙头深耕根技术，AI 时代自身价值持续强化-2024/12/24 2.海光信息（6