【海通国际】新大陆（000997）-设立跨境支付子公司，已取得美国MSB牌照-250709（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司跟踪报告公司跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.07.02 设立跨境支付子公司，已取得美国设立跨境支付子公司，已取得美国 MSB牌照牌照 新大陆新大陆(000997)Table_Industry 计算机/信息科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Target 目标价格：目标价格：39.00 Table_CurPrice 当前价格：31.92 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间（元）12.03-32.65 总市值（百万元）32,943 总股本

2、/流通A股（百万股）1,032/1,026 流通 B 股/H 股（百万股）0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益（百万元）7,119 每股净资产（元）6.90 市净率（现价）4.6 净负债率-51.19%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 3%11%132%相对指数-0%12%113%table_Authors 杨林杨林(分析师分析师)魏宗魏宗(分析师分析师)张盛海张盛海(研究助理研究助理)021-38676666 021-38676666 021-38676666 登记编号登记编号 S08

3、80525040027 S0880525040058 S0880125042247 本报告导读：本报告导读：公司近日公告，已公司近日公告，已设立跨境支付子公司设立跨境支付子公司 NovaPay，并并取得美国取得美国 MSB 牌照牌照，为为公司公司跨境支付相关业务开展奠定了基础跨境支付相关业务开展奠定了基础。投资要点：投资要点：Table_Summary 维持“维持“优于大市优于大市”评级。”评级。考虑公司是收单行业龙头，海外业务、AI应用和网证网号有望打开增长空间，我们维持公司 2025 年 EPS 预测值为 1.30 元，2026-2027 年 EPS 预测值 1.52/1.86 元（原为

4、1.50/1.75元），我们给予公司 2025 年 30 倍 PE（原为 28x），对应目标价为39.00 元（+7%）。公司公司设立跨境支付子公司设立跨境支付子公司 NovaPay，已取得美国，已取得美国 MSB 牌照牌照。公司近日发布公告称，为加快公司跨境业务全球化布局，公司已完成设立 NovaPay US Inc，将主要从事跨境支付相关业务。此外，NovaPay经美国 FinCEN 批准已获得美国 MSB 牌照，为公司开展跨境资金业务提供了合法准入资质，覆盖货币兑换、汇款、数字货币交易等场景。MSB 牌照全称为“货币服务业务牌照”，由美国财政部旗下的金融犯罪执法网络（FinCEN）审批发

5、放，专门针对从事货币交易及资金转移服务的企业，其适用范围包括国际汇款、外汇兑换、数字货币/虚拟货币的交易与转移、ICO 发行、预付项目的提供以及旅行支票的签发等。MSB 牌照是上述业务在美国合规运营的前提，公司成功获取 MSB 牌照，为跨境支付相关业务开展奠定了基础。伴随人民币国际化和国内企业出海进程，跨境支付市场蓝海一片。伴随人民币国际化和国内企业出海进程，跨境支付市场蓝海一片。人民币国际化的大浪潮为第三方支付行业带来新一轮的全球产业机会，第十六次金砖会议中提出推进成员国本币结算及支付系统建设等政策，支持人民币全球结算成为大方向。同时，伴随着中国企业出海加速，海外地区本土化的支付结算解决方案

6、及跨境支付需求迅速增长。风险提示。风险提示。行业需求波动，费率水平提升不及预期，产品研发不及预期。Table_Finance 财务摘要（百万元）2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 8,250 7,745 8,653 9,894 11,705(+/-)%11.9%-6.1%11.7%14.4%18.3%净利润（归母）1,004 1,010 1,344 1,571 1,916(+/-)%362.9%0.6%33.1%16.9%22.0%每股净收益（元）0.97 0.98 1.30 1.52 1.86 净资产收益率(%)15.7%14.7%17.7%18.2%19.