人力资源行业：空间广阔看好头部服务商跑马圈地-220603（25页）.pdf

1、人力资源行业：人力资源行业：空间广阔，看好头部服务商跑马圈地空间广阔，看好头部服务商跑马圈地分析师：刘洋分析师：刘洋SACSAC：S0160521120001S0160521120001分析师：李跃博分析师：李跃博SACSAC：S0160521120003S0160521120003发表日期：2022.06.03投资要点 人力资源市场空间广阔、高度分散：人力资源市场空间广阔、高度分散：我国人力资源市场正处于快速成长期，相关业务可细分为人力资源外包和人才获取。我国产业结构变化、疫情下失业率走高、企业降本需求等多因素驱动人力资源外包市场扩大。据人社部统计，我国人力资源服务业市场规模超2万亿元，人力

2、外包市场规模超8000亿元，但行业集中度较低，CR5市占率约8%。头部公司对大型客户长期服务，正加大数字平台建设触达中小客户，提升服务半径，扩大业务规模。 头部公司人力外包业务规模持续扩大：头部公司人力外包业务规模持续扩大：2021年，科锐国际灵活用工业务实现收入59.3亿元，同比+91%；外服控股业务外包服务、招聘及灵活用工服务实现收入79.9/6.4亿元，同比+41%/+23%；北京外企业务外包服务、招聘及灵活用工服务实现收入217.3/11.4亿元，同比+46%/+44%。 投资建议：投资建议：经济增速换挡期就业压力加大，同时为规避新冠疫情等“黑天鹅”事件导致的用工风险，人力外包等就业方

3、式的重要性凸显，灵活用工、业务外包市场持续扩大。我国人力资源市场集中度较低，建议关注长期服务头部客户，并通过数字平台建设触达腰、尾部客户的科锐国际（300622.SZ）、外服控股（600662.SH）、北京城乡（600861.SH）。 风险提示：市场竞争激烈风险，疫情超预期风险，政策监管趋严。gZeZpRmPnQsPmNqOnO7NcM8OnPpPtRtRfQpPtNlOoOsM9PqRqQuOtPqQwMsRpR31、人力资源市场：空间大，集中度低、人力资源市场：空间大，集中度低2、头部公司人力外包业务规模持续扩大、头部公司人力外包业务规模持续扩大3、投资建议和风险提示、投资建议和风险提示目

4、录1.1 我国人力资源服务行业发展历程图图 1. 我国人力资源服务行业发展历程我国人力资源服务行业发展历程背背景景&主主线线成成立立企企业业改革开放1.统包统配的人力资源配置制度开始打破，企业开始实行劳动合同制+国有企业下岗职工2.外资进入中国1984：全国人才交流咨询中心1981：北京市友谊商业服务总公司外事服务公司（北京外企）1984：上海对外服务有限公司1987：中国国际技术智力合作公司1989：中国对外工作行业协会初步形成阶段初步形成阶段起步探索阶段起步探索阶段政政策策规规范范1982：关于劳动服务公司若干问题的意见1989：关于劳动服务公司发展和建设中若干问题的意见1990：职业介绍

5、暂行规定体系完善阶段体系完善阶段创新升级阶段创新升级阶段快速成长阶段快速成长阶段中共十四大：劳动力作为社会主义市场经济核心生产要素1人事部提出“两个调整”思路，确立了人才市场化配置方向1997：万宝盛华大中华区成立，进入中国香港、台湾市场1993：通过中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定，首次明确提出劳动力市场的概念1994：加快培育和发展我国人才市场的意见1995：职业介绍规定1996：人才市场管理暂行规定1.中国加入WTO国外人力资源服务机构加速进入中国市场2.劳动部门和人事部门所属服务机构体制改革为市场发展创造良好环境中国境内中外合资人才服务机构从2003年30家，到200

6、9年160家民营企业：2005：科锐国际2010：人瑞人才2002：境外就业中介管理规定2003：中外合资人才中介机构管理暂行规定2003：关于进一步加强人才工作的决定2007：关于加快发展服务业的若干意见2007：就业促进法1.人口红利消失，老龄化严重人才竞争激烈，人力资源服务需求提升2.产业结构调整，新业态形成3.制定法规政策提速，政府管理转向政策制定人力资源服务机构由2013年2.8万家攀升至2019年3.96万家2012年：服务业发展“十二五”规划2013年：关于加快推进人力资源市场整合的意见2017年：人力资源服务业发展行动计划2018年：人力资源市场暂行条例经济压力下政府支持灵活就