【华鑫证券】联创光电（600363）-公司事件点评报告：业绩符合预期，激光+超导静待放量-250506（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0505 月月 0606 日日 业绩符合预期，激光业绩符合预期，激光+超导静待放量超导静待放量 联创光电联创光电（600363.SH600363.SH）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：吕卓阳分析师：吕卓阳 S1050523060001 基本数据基本数据 2025-04-30 当前股价（元）54.04 总市值（亿元）245 总股本（百万股）454 流通股本（百万股）454 52 周价格范围（元）22.05-66.45 日均成交额（百万元）620.81 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、联创光

2、电（600363）：前三季度经营稳健，激光+超导助力成长2024-11-22 2、联创光电（600363）：上半年业绩稳健，聚焦新兴业务成长2024-08-30 3、联创光电（600363）：业绩符合预期，激光+超导成长可期2024-04-25 公司于公司于 20252025 年年 4 4 月月 2929 日公布日公布 20242024 年报及年报及 20252025 年一季报年一季报。20242024 年年公司实现总营业收入公司实现总营业收入 31.0431.04 亿元，同比减少亿元，同比减少 4.17%4.17%；实现归母净利润实现归母净利润 2.412.41 亿元，同比减少亿元，同比减少

3、 27.86%27.86%。20252025 年一季年一季度，公司共实现营收度，公司共实现营收 8.018.01 亿元，同比增长亿元，同比增长 11.54%11.54%；实现归；实现归母净利润母净利润 1.161.16 亿元，同比增长亿元，同比增长 10.57%10.57%。投资要点投资要点 产业优化卓有成效，产业优化卓有成效，Q1Q1 收入利润双增收入利润双增 公司 2025 年一季度收入及利润均实现增长，降本增效、产业优化效果显著。公司进一步优化产业结构和产品结构，放弃增收不增利的传统产品，向具有市场潜力和技术壁垒的新产品转型，提升核心竞争力，夯实未来发展潜力。具体来看，一方面，公司激光业

4、务营业收入较上年同期增速较快，主要是大额在手订单开始逐步释放所致。另一方面，公司背光源业务 3 月份开始扭亏为盈，主要是针对增收不增利的客户及传统手机背光源业务做减法，重点聚焦平板、车载和工控背光源等发展趋势较好的产品。激光业务稳步激光业务稳步推进推进，静待订单释放，静待订单释放 公司控股子公司中久光电以高端泵浦源激光器件、激光器集成产品及激光反无人机整机系统为核心业务，产品交付用户应用场景验证后各项性能指标优良，市场前景广阔。2025 年一季度，公司激光业务大额在手订单逐步释放。根据交易所互动平台信息，公司的激光反无人机装备亮相 2025 年阿布扎比国际防务&军警展，参展期间，公司的激光反无

5、人机装备受到很大关注，据统计，意向客户有 70 余家，主要为西欧、中东欧和中东阿拉伯半岛客户，未来将全力推进意向客户的订单转化。高温超导产业化落地顺利，核聚变应用潜力巨大高温超导产业化落地顺利，核聚变应用潜力巨大 公司参股子公司联创超导是国内领先的可以自行设计制造大口径、强磁场高温超导磁体的企业，于 2025 年 1 月完成国内首个基于高温超导缆线的 D 型线圈 20K 温区低温实验。在高温超导磁控单晶炉方面，联创超导与盈谷股份先后签订百余台成套设备批量化订单，目前处于产业化批量交付阶段。在-50050100150(%)联创光电沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告

6、证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 可控核聚变方面，联创超导于 2024 年 12 月份及 2025 年 2 月份先后中标中核二三系统事业部超导线圈研制与测试服务分包项目以及中国科学院合肥物质科学研究院 D 型高温超导磁体系统项目，为后续大型核聚变项目的磁体供应做好验证工作。盈利预测盈利预测 预测公司 2025-2027 年收入分别为 32.91、38.01、45.04 亿元，EPS 分别为 1.37、1.61、2.25 元，当前股价对应 PE 分别为 39.3、33.5、24.0 倍，我们看好公司激光业务及高温超导业务的增长潜力，维持“买入”评级。风险提示风