【信达证券】若羽臣（003010）-2024&25Q1业绩持续较快增长，自有品牌表现亮眼-250425（4页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 若羽臣若羽臣(000030103010.SZ.SZ)投资评级投资评级 上次评级上次评级 Table_Author 蔡昕妤 商贸零售分析师 执业编号：S1500523060001 联系电话：13921189535 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 若羽臣若羽臣(000030103010.S.SZ Z)：2024&252024&25Q Q1 1 业绩持续较业绩持

2、续较快增长，自有品牌表现亮眼快增长，自有品牌表现亮眼 Table_ReportDate 2025 年 4 月 25 日 事件事件：公司发布 2024&2025Q1 业绩，2024 年实现收入 17.66 亿元，同增29.26%，归母净利润 1.06 亿元，同增 94.58%，扣非归母净利润 1.06 亿元，同增 97.46%。2025Q1 实现收入 5.74 亿元，同增 54.16%，归母净利润 0.27 亿元，同增 113.88%，扣非归母净利润 0.25 亿元，同增 107.62%。2024 年公司拟每股派息 0.5 元（含税），每股转增 0.4 股，现金分红总额0.79 亿元，分红率 7

3、5.09%。点评：点评：自有品牌业务表现亮眼，公司优异自有品牌业务表现亮眼，公司优异的品牌孵化的品牌孵化能力得到验证能力得到验证。2024 年公司自有品牌业务实现收入 5 亿元，同增 90.28%，占公司总营收的比重提升至28.37%。1）绽家：2024 年收入 4.84 亿元，同增 90.09%，品牌全渠道销售额同比翻倍增长，天猫、抖音、小红书等多个渠道 GMV 同比增长均超100%。2024 年绽家推出战略单品香氛洗衣液，正式切入占据家清市场半壁江山的常规洗衣液赛道，上线几个月销量即破亿，进一步提升了绽家品牌天花板。2024 年双十一期间，绽家荣登天猫家清新品牌成交总榜第一名，GMV同增

4、139%；2025 年三八大促期间，绽家位列天猫衣物清洁护理品类 TOP2、抖音衣物清洁护理品类 TOP3，其中天猫渠道同增 140%，抖音渠道同增340%；2025Q1 绽家全渠道销售额同比实现三位数增长，再创新高。目前，绽家已构建起完整的线上线下零售体系及品牌营销矩阵，线上全面覆盖天猫、京东、抖音、小红书以及有赞等超 20 个电商平台，线下入驻山姆会员店等优质线下销售渠道。2）斐萃：自 2024 年 9 月上线以来，销售快速放量，2024 年实现收入 0.12 亿元，2025Q1 亦快速增长。截至 25 年 3 月，斐萃位列天猫口服美容营养品类店铺第 2 名，天猫国际平台直播榜第 10 名

5、；位列抖音海外保健品类店铺第 18 名，品牌自播间位列海外保健品排名第 9名。25Q1 品牌在售 SKU 共 6 个，线上在天猫、抖音、京东、小红书等多个电商平台同时发力，针对不同的平台特点，定制差异化的运营及营销策略。品牌管理业务持续释放增长动能品牌管理业务持续释放增长动能。2024 年公司品牌管理业务收入 5.01 亿元，同增 212.24%。1）康王：2024 年全网销售同增 283%，其中天猫渠道 GMV 同增 184%；抖音自营 GMV 同增 706%，其中自播 GMV 产出同增 738%；小红书店铺 GMV 同增 365%。2）艾惟诺：2024 年天猫旗舰店全年 GMV 同增超 3

6、1%，抖音旗舰店 GMV 同增超 75%。2024 年双十一期间，天猫艾惟诺官方旗舰店开售四小时 GMV 同比增长超 1508%，婴童护肤类目排行 TOP6、宝宝洗护类目 TOP6；抖音艾惟诺官方旗舰店双十一期间 GMV 同增 79%，位列婴童用品类目销售 TOP3。3）2024 年进博会期间，公司与爱茉莉太平洋集团旗下魅尚萱品牌签订战略合作协议，并与 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 DHC 蝶翠诗、Herbs of Gold 和丽康等国际知名品牌达成战略合作，聚焦公司优势资源，深化保健品、个护领域的全渠道业务布局。绽家绽家和和代运营代运营业务业务毛利率优化毛利率优化带动公