【开源证券】卓易信息（688258）-公司信息更新报告：强强联合Dcloud，打造AI编程时代基础软件-250324（4页）.pdf

1、计算机计算机/IT 服务服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 卓易信息卓易信息（688258.SH）2025 年 03 月 24 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/3/21 当前股价(元)42.68 一年最高最低(元)51.48/19.81 总市值(亿元)51.70 流通市值(亿元)51.70 总股本(亿股)1.21 流通股本(亿股)1.21 近 3 个月换手率(%)246.23 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 拟收购艾普阳剩余 48%股权，深化IDE 产业布局公司信息更新报告-2024.9.17 固件和 IDE 共同驱动，成长前景值得 期 待

2、公 司 信 息 更 新 报 告-2024.4.19 强强联合强强联合 Dcloud，打造，打造 AI 编程时代基础软件编程时代基础软件 公司信息更新报告公司信息更新报告 陈宝健（分析师）陈宝健（分析师）李海强（分析师）李海强（分析师） 证书编号：S0790520080001 证书编号：S0790524070003 成长前景值得期待成长前景值得期待，维持“买入”评级，维持“买入”评级 考虑到公司 2024 年投资收益下降，以及并购艾普阳时无形资产增值部分摊销的影响，我们下调原有盈利预测，预计 2024-2026 年的归母净利润为 0.32、0.88、1.14（原值为 0.76、1.00、1.32

3、）亿元，EPS 为 0.26、0.73、0.94（原值为 0.62、0.83、1.09）元，当前股价对应 PE 为 162.3、58.4、45.3 倍，在固件业务和 IDE业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级。事件：公司事件：公司子公司艾普阳与中国开发者服务头部平台子公司艾普阳与中国开发者服务头部平台 DCloud 达成全面合作达成全面合作 艾普阳将面向 DCloud 平台用户推出支持 DCloud 软件生态的 SnapDevelop 工具产品，DCloud 将通过其广泛的渠道对 SnapDevelop 进行全方位的推广与宣传，助力其在开发者生态中的快速渗透和广泛应用。Dcl

4、oud 行业地位领先行业地位领先，强强联合助力产品推广及技术迭代强强联合助力产品推广及技术迭代 DCloud 是 W3C 成员及 HTML5 中国产业联盟发起单位，拥有超过 900 万的前端开发者用户群体，手机端引擎月活跃用户数超过 10 亿。此次与 DCloud 达成合作，不仅有望为公司 SnapDevelop 产品带来丰富客户资源，加速商业化进程。未来，双方还将在 AI 辅助开发、智能多代理协同（Multi-Agent）、行业模板拓展等前沿技术方向持续深化合作，全面升级产品技术竞争力。AI+IDE 潜在市场空间广阔，有望带来可观增量潜在市场空间广阔，有望带来可观增量 SnapDevelop

5、 2024 年 6 月底完成首个正式版本发布，凭借其“IDE+AI”特性及端到端软件开发支持能力，现已有稳定试用用户超 5000 人。根据公司公告，以600 万活跃.NET 开发人员为基础测算，以云原生场景应用开发场景占比 30%、IDE 工具付费率 20%粗略测算，潜在市场空间应有超过 30 万付费用户，较大的市场空间将有望为公司 IDE 业务带来收入增量。风险提示：风险提示：双方合作不及预期；市场拓展不及预期；公司研发不及预期风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元)282 320 323 418 5

6、41 YOY(%)19.2 13.5 1.0 29.4 29.2 归母净利润(百万元)51 56 32 88 114 YOY(%)21.0 10.1-43.3 177.7 29.1 毛利率(%)51.1 46.2 48.4 48.8 49.6 净利率(%)18.1 17.5 9.9 21.2 21.1 ROE(%)4.8 4.8 2.6 6.8 8.2 EPS(摊薄/元)0.42 0.46 0.26 0.73 0.94 P/E(倍)101.4 92.1 162.3 58.4 45.3 P/B(倍)5.4 5.0 4.9 4.6 4.2 数据来源：聚源、开源证券研究所-60%-30%0%30%6