【民生证券】国光股份（002749）-事件点评：“一号文件”首提农业新质生产力，植调剂增产应用大有可为-250225（3页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 国光股份（002749.SZ）事件点评 “一号文件”首提农业新质生产力，植调剂增产应用大有可为 2025 年 02 月 25 日 事件：2025 年 2 月 23 日，题为中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见的中央一号文件正式发布，本次中央一号文件大篇幅聚焦粮食安全，并首提“农业新质生产力”。聚焦粮食安全，首次提出“农业新质生产力”，提高农业单产的重要性突出。2025 年中央一号文件继续聚焦三农问题，第一章节共九方面内容大篇幅聚焦了粮食安全与农产品稳保供给，其中重点强调要提升粮食单产，要“稳

2、定粮食播种面积，主攻单产和品质提升，确保粮食稳产丰产。进一步扩大粮食单产提升工程实施规模，加大高产高效模式集成推广力度，推进水肥一体化，促进大面积增产”。于此同时，一号文件中在“推进农业科技力量协同攻关”的部分首次提出“因地制宜发展农业新质生产力”。农业新质生产力的内涵较为丰富，参考农业农村部近期发布的全国农业科技创新重点领域（20242028 年），涉及农业新品种培育、耕地质量提升、农机装备研制、农作物病虫害防控、畜禽水产疫病防控、高效种植养殖、绿色低碳农业、农产品加工与食品制造、农产品质量安全、乡村发展等 10 大重点领域，其中“高效种植养殖”的主要目标之一为“粮油棉糖作物大面积单产提升”

3、。大田全程解决方案增产增收效果好，有望继续推动公司增长。植物生长调节剂（植调剂）属于农药的一种，具有用量小、效果显著、成本低、投入产出比高且应用门槛较高的特点，是实现农业现代化的先进科技手段和“新质生产力”。国光股份凭借自身丰富的植调剂证件储备和作物调节技术，已形成了以植调剂为核心、以农药化肥为组合的作物调控技术方案和作物全程解决方案。公司自 23年以来加快全程解决方案在大田领域推广，并在 24 年实现推广约 70 万亩，未来将持续加大作物种植管理全程方案推广力度，未来有望成为公司的新增长点。投资建议：国光股份是国内植物生长调节剂龙头企业，公司积极布局大田作物蓝海市场，公司大田领域收入有望快速

4、增长，带动整体业绩继续高增长。我们预计公司 2024-2026 年将实现归母净利润 3.74、4.65、5.78 亿元，现价（2025年 2 月 24 日）对应 PE 分别为 17x、13x、11x，维持“推荐”评级。风险提示：原材料价格大幅上涨、市场需求不及预期、产能投放节奏不及预 期的风险。盈利预测与财务指标 项目/年度 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）1,860 2,254 2,723 3,280 增长率（%）12.8 21.2 20.8 20.5 归属母公司股东净利润（百万元）302 374 465 578 增长率（%）165.9 23.8 24.3

5、24.3 每股收益（元）0.64 0.80 0.99 1.23 PE 21 17 13 11 PB 3.5 3.4 3.1 2.8 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 2 月 24 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：13.31 元 分析师 刘海荣 执业证书：S0100522050001 邮箱： 分析师 李家豪 执业证书：S0100524010002 邮箱： 相关研究 1.国光股份（002749.SZ）2024 年三季度点评：秋肥销售延迟拖累收入，全程方案推广多点开花-2024/10/31 2.国光股份（002749.SZ）事件点评：政策关注农业规模经营和农户增

6、收，大田全程方案有望受益-2024/07/22 3.国光股份（002749.SZ）事件点评：全程方案增产效果显著，长期看好公司大田业务-2024/05/28 4.国光股份（002749.SZ）2023 年年报点评：业绩符合预期，大田全程方案快速推进-2024/04/25 5.国光股份（002749.SZ）深度报告：成本改善盈利底部反转，进军大田市场星辰大海-2024/02/09 国光股份(002749.SZ)/基础化工 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）2023A 2024E 2025E 2026E 主要财务