【华鑫证券】杭叉集团（603298）-公司动态研究报告：拟在美国设立智能物流子公司，加快北美市场智能物流业务布局-250120（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0101 月月 2020 日日 拟在美国设立智能物流子公司，加快北美市场智拟在美国设立智能物流子公司，加快北美市场智能物流业务布局能物流业务布局 杭叉集团杭叉集团（603298.SH603298.SH）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(维持维持)投资要点投资要点 分析师：吕卓阳分析师：吕卓阳 S1050523060001 联系人：尤少炜联系人：尤少炜 S1050124040003 基本数据基本数据 20252025-0101-1717 当前股价（元）20.17 总市值（亿元）264 总股本（百万股）1310 流通股本（百万股）1310 52 周价格范围（元）

2、15.36-33.98 日均成交额（百万元）208.53 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 拟在美国设立智能物流子公司，加快北美市场智拟在美国设立智能物流子公司，加快北美市场智能仓储物流业务布局能仓储物流业务布局 公司于 2024 年 12 月 23 日审议通过了关于投资设立杭叉美国智能物流有限公司的议案，拟出资 500 万美元在美国设立杭叉美国智能物流有限公司，持股比例 100%，该子公司主要经营范围为物流系统规划及计算机系统集成；智能工业机器人（AGV、AMR 等）、工业车辆的销售及租赁；系统方案在项目现场的安装、调试服务；物流软件和电气控制系统开发、销售与实施；售后市场

3、的配件供应、维保及质量追踪等业务。在美国设立智能物流子公司，是公司全球化经营战略的进一步拓展，加快了公司在北美市场上智能仓储物流业务的布局，有利于推动公司物流系统集成方案和产品在北美市场的应用，助力公司产品在北美市场竞争力进一步增强。各行业智能升级需求利好智慧物流赛道，公司产各行业智能升级需求利好智慧物流赛道，公司产品有望充分受益品有望充分受益 智慧物流产业链上游为硬件设备和软件系统，硬件设备包括立体仓库、AGV 机器人、配送机器人、物流无人机、码垛机器人、智能快递柜等；中游为智慧物流解决方案，包括智慧仓储、智慧运输、智慧配送等；而下游则应用于工业生产和商业配送等领域。得益于电子商务、快递物流

4、、工业制造等下游行业的崛起，以及机械制造、传感定位等技术的成熟，智能物流装备的应用场景进一步拓展，根据中商产业研究院发布的2024-2029 年中国智能物流装备行业研究报告，2023 年中国智能物流装备市场规模达到 1003.9 亿元，近五年年均复合增长率达 24.35%。面对各行业智能转型升级对智能物流需求的加强，公司在行业中较早地布局了智慧物流领域新赛道，研发了堆垛、全向、前移、平衡重系列化 AGV 产品，形成了涵盖 AGV 产品、立式存储和软件集成系统在内的智能物流整体解决方案，能够灵活地应对市场需求。前瞻性布局新能源领域，产品聚焦“绿色化”前瞻性布局新能源领域，产品聚焦“绿色化”国家“

5、双碳”战略的不断落实助力新能源行业需求持续增长，公司作为工业车辆行业的领军企业也抢抓“双碳”机遇，率先布局新能源工业车辆，在核心技术方面持续研发投-20-1001020304050(%)杭叉集团沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 入，掌握了锂电专用架构平台技术、高电压永磁同步技术、快速充电技术等新能源工业车辆核心技术，还在行业内率先推出了锂电专用前移式叉车、氢燃料电池专用叉车等行业首创新能源产品，低压锂电替代铅酸，高压锂电超越内燃，在工业车辆减排降碳方面形成了“杭叉解决方案”。国家战略利好新能源

6、行业，公司产品聚焦低碳化、绿色化，有望充分受益。盈利预测盈利预测 预测公司 2024-2026 年收入分别为 170.61、191.42、216.54亿元，EPS 分别为 1.54、1.75、2.01 元，当前股价对应 PE分别为 13.1、11.5、10.0 倍。公司是工业车辆行业的领军企业和新能源工业车辆的先行者，考虑到“双碳”目标下新能源工业车辆需求不断增长，公司盈利能力仍有一定增长空间，给予“买入”投资评级。风险提示风险提示 智慧物流行业发展不及预期；设立美国子公司进度不及预期；新能源产品技术研发不及预期；锂电产品事故风险；原材料价格波动风险；海外拓展不及预期；海外地缘政治风险等。预测