【东莞证券】生猪养殖公司上半年盈利较好-250718（11页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。农林牧渔行业农林牧渔行业超配（维持）农林牧渔行业双周报（农林牧渔行业双周报（2025/7/4-2025/7/172025/7/4-2025/7/17）生猪养殖公司上半年盈利较好生猪养殖公司上半年盈利较好2025 年 7 月 18 日分析师：魏红梅分析师：魏红梅SAC 执业证书编号：S0340513040002电话：0769-22119462邮箱：农林渔牧农林渔牧（申万申万）指数指数走势走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点：投

2、资要点：S SW W农林牧渔行业略跑输沪深农林牧渔行业略跑输沪深3 30000指数指数。2025年7月4日2025年7月17日，SW农林牧渔行业上涨0.74%，跑输同期沪深300指数约0.93个百分点；细分板块中，动物保健、农产品加工、养殖业、种植业录得正收益，分别上涨8.71%、2.56%、1.42%和0.46%；渔业和饲料录得负收益，分别下跌1.8%和4.2%。估值方面，截至2025年7月17日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.66倍，近两周略有回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约59.2%的分位水平，仍处于历史低位。行业重要数据。（行业重

3、要数据。（1 1）生猪养殖。价格：）生猪养殖。价格：2025年7月4日2025年7月17日，全国外三元生猪平均价由15.31元/公斤回落至14.37元/公斤。产能产能：截至2025年6月末，能繁母猪存栏量达到4043万头，环比回升0.02%；是正常保有量3900万头的103.7%。成本成本：截至2025年7月17日，玉米现货价2409.12元/吨，近两周价格有所回落；豆粕现货价2952元/吨，近两周价格先回落后回升。盈利：盈利：截至2025年7月18日，自繁自养生猪养殖利润为90.89元/头，外购仔猪养殖利润为-18.66元/头，盈利较上周有所回落。（2 2）肉鸡肉鸡养殖养殖。鸡苗鸡苗：截至2

4、025年7月18日，主产区肉鸡苗平均价为1.37元/羽，均价较上周有所回升；主产区蛋鸡苗平均价3.88元/羽，均价较上周略有回落。白羽鸡白羽鸡：截至2025年7月18日，主产区白羽肉鸡平均价为6.4元/公斤，均价较上周有所回落；白羽肉鸡养殖利润为-2.93元/羽，盈利较上周略有回升。维持对行业的维持对行业的“超配超配”评级评级。近两周生猪价格有所回落。从供给上看，预计今年生猪产能总体有所回升，将压制猪价表现。目前能繁母猪存栏量具有一定去化空间。生猪养殖公司上半年盈利较好，主要得益于降本增效和出栏量增长。目前生猪养殖板块估值依然处于历史低位，仍可布局关注产能去化预期。肉鸡养殖方面，肉鸡价格表现依

5、然较弱，盈利依然承压较大，关注盈利边际改善机会。饲料方面，关注饲料龙头集中度提升、降本增效及海外扩张带来的机会。宠物方面，国内市场有望保持较快扩容，优质国产龙头有望保持较快增长。个股方面可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展（002299）、海大集团（002311）、生物股份（600201）、中宠股份（002891）、依依股份（001206）等。风险提示：风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告农林牧渔行业双周报（2025/7/4-2025/7/17）2请务必阅读末页声明。目录目录1

6、.行情回顾.31.1 SW 农林牧渔行业略跑输沪深 300 指数.31.2 多数细分板块录得正收益.31.3 近六成个股录得正收益.31.4 估值.42.行业重要数据.43.行业重要资讯.74.公司重要资讯.85.行业周观点.96.风险提示.10插图目录插图目录图 1：2025 年 7 月 4 日2025 年 7 月 17 日申万一级行业涨幅（%）.3图 2：2025 年 7 月 4 日2025 年 7 月 17 日 SW 农林牧渔行业二级细分板块涨幅（%）.3图 3：2025 年 7 月 4 日2025 年 7 月 17 日 SW 农林牧渔行业涨幅榜个股（%）.4图 4：2025 年 7 月