【东莞证券】房地产及建材行业双周报：预计城市更新将加速推进，助力房地产及建材需求提升-250606（15页）.pdf

1、本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。房地产及建材房地产及建材行业行业房地产-标配（维持）建材材料-标配（维持）房地产及建材房地产及建材行业行业双双周报（周报（2022025 5/0 05 5/2323-202-2025 5/0606/0505）预计城市更新将加速推进，助力房地产及建材需求提升2025 年 06 月 06 日分析师：何敏仪SAC 执业证书编号：S0340513040001电话：0769-22177163邮箱：申万申万房地产房地产行业指数走势行业指数走势资料来源：iFind，东

2、莞证券研究所申万申万建筑材料建筑材料行业指数走势行业指数走势资料来源：iFind，东莞证券研究所投资要点：房地产周观点：房地产周观点：中指研究院数据显示，今年1-4月30个代表城市中，20个城市120平方米以上住宅成交套数占比同比提升，改善性需求继续释放。其中南京、青岛、东莞、泉州、赣州120平方米以上住宅成交套数占比提升幅度均超8%。与此同时，5月一二线城市新房价格环比上涨。5月，一线城市新房价格环比上涨0.90%，二线城市新房价格环比上涨0.06%。三四线城市新房价格环比下跌0.11%。整体来看，改善型需求及一二线城市楼市成交回暖相对领先。土地市场方面，今年以来热度也持续回升，中指研究院披

3、露，1-5月，TOP100企业拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点。拿地企业仍以央国企为主，拿地金额前十企业中8家为央国企，部分民企亦有一定投资强度。5月以来，广州、成都、长沙、福州等城市的多宗地块已由民营房企竞得。其中核心城市优质地块仍维持较高热度。我们认为，当前房地产市场呈现热点及高能级城市，改善型楼盘成交优先回暖的态势，而三四线城市整体仍在筑底过程。核心城市优质地块拍卖热度较高，也反映出房企对后市的信心以及自身资金面的改善。相信后续楼市优化政策仍会持续加码落地，同时地方政府持续落实收储，库存压力逐步化解，均对市场信心带来提振。楼市回暖将从点到面逐步扩

4、大范围。楼市从止跌回稳向回暖回升过渡，将可能推动板块估值的再度向上修复。建议可关注经营稳健的头部央国企及聚焦一、二线城市的区域龙头企业，包括保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）等。建材周观点：水泥方面：建材周观点：水泥方面：国家统计局数据显示，2025年1-4月，全国累计水泥产量4.95亿吨，同比下降2.8%，降幅较1-3月扩大1.4个百分点，较去年同期收窄7.5个百分点，产量为2010年以来同期最低水平。4月份，全国单月水泥产量1.65亿吨，环比增长4.7%，同比下降5.3%，产量为2011年以来同期最低水平。另一方面，5月2

5、9日生态环境部印发2025年国家污染防治技术指导目录，入口渐扩段预荷电耦合小区域隔离振打电除尘技术、水泥窑尘硝一体化净化技术被列入该目录的鼓励类技术中。我国水泥行业产能收缩明显，面对新环境，水泥行业大力推动节能降耗、绿色转型，将进一步优化行业供给结构。住建部公布，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，1-4月，全国新开工改造城镇老旧小区5679个。分地区看，河北、重庆、辽宁、上海、浙江、湖北6个地区开工率超过行业行业双双周报周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告房地产及建材行业双周报（2025/05/23-2025/06/05）2请务必阅读末页声明。

6、50%。财政支出强度加大，专项债发行落地执行，工地资金面将持续改善，叠加城市更新加速推进，水泥需求将得到支撑。同时行业强化自律，防止“内卷式”恶性竞争将延续，水泥价格将可能持续修复带动盈利的改善。中长期来看，头部水泥企业通过技术创新，从单纯价格比拼转向价值创造，提升整体竞争力；通过收并购延伸产业链，加大海外布局实现进一步发展，将能获得更大的成长空间。建议关注海螺水泥（600585）、塔牌集团（002233）、华新水泥（600801）。消费建材方面消费建材方面：财政部公示2025年城市更新行动评审结果，北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海