【东莞证券】锂电池产业链双周报：乘联会预估1月新能源乘用车销量环比下滑-250124（13页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。锂电池产业链锂电池产业链超配（维持）锂电池产业链双周报锂电池产业链双周报(2025/01/10-2025/01/23(2025/01/10-2025/01/23)乘联会预估乘联会预估 1 1 月新能源乘用车销量环比下滑月新能源乘用车销量环比下滑2025 年 1 月 24 日分析师：黄秀瑜分析师：黄秀瑜SAC 执业证书编号：S0340512090001电话：0769-22119455邮箱：锂电池指数锂电池指数走势走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相

2、关报告相关报告投资要点：投资要点：行情回顾：行情回顾：截至2025年1月23日，锂电池指数近两周上涨3.09%，跑赢沪深300指数2.46个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌3.36%，跑输沪深300指数0.02个百分点；锂电池指数年初至今下跌3.36%，跑输沪深300指数0.02个百分点。锂电池产业链近两周价格变动：锂电池产业链近两周价格变动：锂盐：锂盐：截至2025年1月23日，电池级碳酸锂均价7.69万元/吨，近两周上涨1.32%；氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价7.73万元/吨，近两周上涨0.65%。正极材料正极材料：磷酸铁锂报价3.37万元/吨，近两周价格持稳；NCM523、NC

3、M622、NCM811分别报价10.2万元/吨、11.5万元/吨、14.3万元/吨，近两周分别上涨0.49%、0.44%、0.35%。负极材料负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.85万元/吨和1.90万元/吨；负极材料石墨化高端、低端分别报价1.00万元/吨和0.80万元/吨，近两周价格持稳。电解液：电解液：六氟磷酸锂报价6.25万元/吨，近两周价格持稳；磷酸铁锂电解液报价1.85万元/吨，三元电解液报价2.39万元/吨，近两周价格持稳。隔膜隔膜：湿法隔膜均价为0.8元/平方米，干法隔膜均价为0.41元/平方米，近两周价格持稳。动力动力电池电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价为0.34元

4、/Wh，方形三元电芯市场均价为0.44元/Wh，近两周分别下跌2.86%和2.22%。周观点周观点：即将迎来春节假期，假期效应将影响1-2月车市销量或将短期收缩。近日国家发改委和财政部表示2025年将加力扩围实施汽车以旧换新补贴政策，包括扩大汽车报废更新支持范围和完善汽车置换更新补贴标准，政策延续将进一步释放新能源汽车市场潜力，终端新能源汽车需求预期持续向好。储能需求预期保持高增长。动储双驱动，锂电池需求保持较高预期，预计全年同比增长20%以上。1月锂电排产环比有所下降，同比保持高增长，尤其是铁锂电池排产增幅大，龙头电池厂商保持强势。近期产业链价格整体持稳运行。随着落后产能持续出清，行业供需结

5、构逐步改善，优质产能利用率提升，盈利有望向上修复。固态电池产业化进程有加速之势，将驱动材料体系迭代升级需求。建议关注业绩有较强支撑的电池环节，边际改善预期的材料环节头部企业，以及固态电池产业链相关受益环节。重点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、湖南裕能（301358）、尚太科技（001301）。风险提示：风险提示：下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；固态电池产业化进程不及预期风险；贸易摩擦升级风险。行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告锂电池产业链双周报（2025/01/10-2025/01/23）2

6、请务必阅读末页声明。目目录录一、行情回顾.3二、板块估值.4三、锂电池产业链价格变动.5四、产业新闻.9五、公司公告.10六、本周观点.11七、风险提示.12插图目录插图目录图 1：锂电池指数 2024 年初至今行情走势（截至 2025 年 1 月 23 日）.3图 2：锂电池板块近三年市盈率水平（截至 2025 年 1 月 23 日）.4图 3：锂盐价格走势（截至 2025/1/23）.6图 4：电解钴价格走势（截至 2025/1/23）.6图 5：电解镍价格走势（截至 2025/1/23）.6图 6：磷酸铁锂价格走势（截至 2025/1/23）.7图 7：三元材料价格走势（截至 2025/