【华龙证券】汽车行业周报：汽车“反内卷”政策有望逐步落地推进-250721（21页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款.汽车汽车报告日期：报告日期：2025 年年 07 月月 21 日日汽车汽车“反内卷反内卷”政策有望逐步落地推进政策有望逐步落地推进汽车汽车行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：相关阅读相关阅读整合与出海并行，智驾与机器人齐飞汽车行业 2025 年中期策略报告2025.07.06以旧换新资金分批下达，持续支撑乘用车市场销量增长汽车行业周报2025.06.23多家

2、车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善汽车行业周报2025.06.16摘要：摘要：本周观点本周观点：汽车汽车“反内卷反内卷”政策有望逐步落地推进政策有望逐步落地推进。近期，中央政府集中召开会议部署推进规范新能源汽车产业竞争秩序工作，汽车领域“反内卷”具体措施有望落地。根据前期会议风向，我们认为政策或将聚焦降价促销提前报备、经销商库存检测、国内新增产能控制和供应商账期严格监控等，近三年以来价格战频发的乘用车市场竞争态势有望得到缓和。具备产品优势的整车公司、现金流改善确定性较强的国央车企供应商以及弹性较大的中小供应商有望受益。行业动态行业动态：行业要闻行业要闻，一是吉利汽车与极氪科技正式签署合

3、并协议；二是财政部、国家税务总局调整超豪华小汽车消费税政策。上市车型上市车型，吉利缤越、长安汽车 CS75PLUS 和长城汽车哈弗大狗等车型上市。本周行情本周行情：申万汽车涨跌幅跑赢沪深申万汽车涨跌幅跑赢沪深 300 指数指数 2.19pct。2025 年 7月 14 日至 7 月 18 日，沪深 300 指数涨跌幅+1.09%，申万汽车板块涨跌幅+3.28%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+1.76%/+5.98%/+4.05%/+4.53%。截至 2025 年 7 月 18 日，申万汽车板块 PE（TTM）26.7 倍，较上周环比上涨。数据跟踪数据跟踪：月度数据月度数据，2

4、025 年 6 月，乘用车零售销量完成 208.51万辆，同比+18.18%，环比+7.59%；新能源乘用车零售销量完成111.10 万辆，同比+29.66%，环比+8.16%，零售渗透率 53.3%，同比+4.72pct，环比+0.28pct。2025 年 5 月，我国 L2.5 及以上乘用车销量 51.47 万辆，渗透率 24.68%。周度数据，周度数据，7 月 7-13 日，乘用车市场零售销量完成 33.3 万辆，同比+12%，较上月同期-4%，新能源车市场零售 19.7 万辆，同比+30%，较上月同期+1%，周度乘用车市场新能源零售渗透率 59.2%。投资建议投资建议：汽车行业“反内卷

5、”政策有望落地推进，乘用车行业生态有望改善，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪，长安汽车，长城汽车比亚迪，长安汽车，长城汽车，吉利汽吉利汽车，赛力斯，理想汽车车，赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车，小鹏汽车-W 等；（2）智能化核心环节标的德赛西威德赛西威，科博达科博达，华阳集团华阳集团，均胜电子均胜电子，伯特利伯特利，保隆保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，银轮股份，北特科技科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，银轮股份，北特科技，贝斯特，隆盛科技贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通宇通客车，中国重汽，潍柴动力客车，中国重汽，潍柴动力等

6、。证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款风险提示风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/07/18EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002594.SZ比亚迪329.1113.8418.4022.4726.6623.817.914.612.3