【信达证券】甘肃容量电价新政点评：市场化以需定价，提高容量电价标准和覆盖面-250716（4页）.pdf

1、 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业事项点评 电电 电力行业 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱： 李春驰 电力公用行业联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱： 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城

2、区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 甘肃容量甘肃容量电价电价新新政政点点评评：市场化以需定价，：市场化以需定价，提高容量电价标准和覆盖面提高容量电价标准和覆盖面 Table_ReportDate 2025 年 7 月 16 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 事件：事件：7月 14日，甘肃省发展和改革委员会发布关于公开征求甘肃省关于建立发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）意见的公告。点评：点评：1、亮点亮点：1）提高容量电价上限，补偿超预期提升提高容量电价上限，补偿超预期提升 本次甘肃容量电价新政

3、的主要亮点在于超预期提升容量电价标准。按照2023 年国家发改委“1501”号文，甘肃 2024-2025 年煤电容量电费标准为 100元/千瓦年，并有望于2026年提升至不低于 165元/千瓦年。但但此次新政直接将此次新政直接将煤电容量电价标准提升至煤电容量电价标准提升至 330 元元/千瓦年，并给予千瓦年，并给予 2 年年的执行期，提升幅度超市场预期。的执行期，提升幅度超市场预期。2）容量电价覆盖面扩大，“以需定价”容量电价覆盖面扩大，“以需定价”确定最终容量电费确定最终容量电费 除提升容量电价标准上限外，甘肃新政还创造性地将发电侧储能、水电、甘肃新政还创造性地将发电侧储能、水电、风电、光

4、伏等其他类型装机纳入补偿范围风电、光伏等其他类型装机纳入补偿范围。对于不同电源类型，新政根据其对电网容量支撑的贡献给予不同水平的容量系数。其中，电网侧新型储电网侧新型储能的有效容量根据满功率放电时长能的有效容量根据满功率放电时长/6额定功率并扣除厂用电额定功率并扣除厂用电后确定后确定；水电机组的有效容量根据装机容量扣除厂用电后，蓄水式按蓄水式按 98%、径流式按、径流式按32%确定确定；风电、光伏机组的有效容量风电、光伏机组的有效容量分别分别根据装机容量扣除厂用电后的根据装机容量扣除厂用电后的7%、1%确定确定。此外，新政引入需求参与容量电费实际结算，以当年系统净负荷曲线的最大值所在时刻对应的

5、省内用电负荷、外送容量需求、备用容量之和减去可中断负荷容量计算确定容量需求，并以容量需求与有效容量的比值确定容量供需系数。煤电与储能实际可获得的容量电费为容量电煤电与储能实际可获得的容量电费为容量电价、申报容量和容量供需系数共同决定。价、申报容量和容量供需系数共同决定。2、影响影响：1）容量补偿一步到位，有望容量补偿一步到位，有望引领电改方向引领电改方向。甘肃容量电价新政最大突破在于超过国家发改委原先制定的容量电价提升节奏，实现“一步到位”。虽然具体容量电费仍需以容量供需系数决定，但甘肃容量电价补偿标准（即补偿上限）提升，意味着在新能源在“十四五”期间持续维持快速的装机和电量增长的背景下，煤电

6、机组功能定位转型提速的需求同样较为迫切。尽管部分地方政府存在降电价诉求，甘肃依然实现容量电价水平提升，代表其作为改革推进较快、市场化意识较强的电改“优等生”，有望引领电改方向，在新能源高比例渗透的背景下实现煤电定位的加速转型。2）市场化精细化定制容量电费，市场化精细化定制容量电费，2026 年年补偿补偿有望走高有望走高。综合来看，甘肃新政以市场化手段形成容量电费制定机制，通过放宽容量限价及放开提供 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 容量的电源类型，并给予发电侧不同电源以不同有效容量系数，得出各电源对电力系统的容量贡献。同时同时“以需定价”，根据容量实际需求和容量“以需定价”，