【民生证券】电力设备及新能源周报：全球动力电池装车量同比增长，光伏产业链价格有望回归上行-250713（21页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20250713 全球动力电池装车量同比增长，光伏产业链价格有望回归上行 2025 年 07 月 13 日 本周（20250707-20250711）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 2.50%，涨跌幅排名第 10，强于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。太阳能指数上涨 7.95%，储能指数上涨 2.51%，锂电池指数上涨 1.79%，新能源汽车指数上涨 1.66%，风力发电指数上涨 1.23%，工控自动化上涨 1.04%，核电指数下跌 4.69%。新能源车：2025

2、 年 1-5 月全球动力电池装车量同比增长 38.5%根据 SNE Research 最新数据，2025 年 1-5 月，全球动力电池装车量达 401.3 GWh，同比增长 38.5%。从装机量来看，宁德时代以 152.7 GWh 的绝对优势稳居榜首；比亚迪以 70GWh 紧随其后；LG 新能源以 39.9 GWh 位列第三。蜂巢能源表现尤为突出，以装机量 10.5 GWh 实现同比增长 210%，成为 Top10 中同比增速最快的企业。从市场份额来看，宁德时代市占率 38.1%，是唯一市场份额超 35%的企业。比亚迪市占率 17.4%，两家龙头企业合计市场份额高达 55.5%，持续领跑全球。

3、光伏：反内卷信号强化，产业链价格有望回归上行 硅料价格延续涨势，因多晶硅企业长期亏损后，为符合“不低于成本销售”要求，将价格一次性提至综合成本线之上；硅片价格止跌持平，下游需求暂未明显回暖，硅料新单成交清淡，但市场情绪因硅料提价转向积极。中国光伏行业协会咨询专家吕锦标提出，光伏行业内卷的核心问题在于对自身定位的认知偏差，企业需从技术差异化、品牌差异化、体制机制创新三方面提升竞争力，回归商业本质，避免同质化与短期规模扩张。电力设备及工控：国网 2025 年第三批输变电设备中标结果公示，总金额211.89 亿元 近期，国家电网 2025 年输变电第三次变电设备公布推荐中标候选人，公示金额 211.

4、89 亿元，其中，中标标包 579 个，单包均值 3660 万元，最大标包 19413万元。分标来看，组合电器 50.14 亿元，总金额占比 23.79%，电力电缆 42.73亿元，变压器 42.60 亿元。本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2024A2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 271.50 11.58 15.19 18.2

5、8 23 18 15 推荐 002850.SZ 科达利 107.90 5.44 6.56 7.98 20 16 14 推荐 002487.SZ 大金重工 32.26 0.74 1.47 1.95 44 22 17 推荐 301155.SZ 海力风电 68.21 0.30 3.42 4.88 227 20 14 推荐 605117.SH 德业股份 55.07 4.76 6.14 7.80 12 9 7 推荐 002706.SZ 良信股份 9.02 0.28 0.45 0.58 32 20 16 推荐 300693.SZ 盛弘股份 30.01 1.38 1.80 2.50 22 17 12 推荐

6、688778.SH 厦钨新能 45.74 1.18 1.83 2.26 39 25 20 推荐 000400.SZ 许继电气 21.82 1.10 1.46 1.77 20 15 12 推荐 301291.SZ 明阳电气 40.78 2.12 2.77 3.60 19 15 11 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 7 月 11 日收盘价）推荐 维持评级 分析师 邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱： 分析师 王一如 执业证书：S0100523050004 邮箱：wangyiru_ 分析师 李佳 执业证书：S0100523120002 邮箱