【中原证券】半导体行业月报：多款AI眼镜重磅新品陆续发布，存储器价格持续上涨-250711（47页）.pdf

1、第 1页/共 47页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 半导体半导体 分析师：邹臣分析师：邹臣 登记编码：登记编码：S0730523100001 021-50581991 多款多款 AI 眼镜眼镜重磅新品陆续发布重磅新品陆续发布，存储存储器价格持续器价格持续上涨上涨 半导体行业月报半导体行业月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 强于大市强于大市(维持维持)半导体半导体相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告相关报告 半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，存储器价格持续回升 2025-06-13 半导体行业月报

2、：半导体行业 25Q1 稳健增长，端侧 AI 助力 SoC 厂商高速成长 2025-05-12 半导体行业月报：美国“对等关税”政策落地，关注半导体自主可控方向 2025-04-08 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 07 月 11 日 投资要点：投资要点：6 月半导体行业表现相对月半导体行业表现相对较较强强。2025 年 6 月国内半导体行业（中信）上涨 6.01%，同期沪深 300 上涨 2.50%，其中集成电路上涨5.82%，分立

3、器件上涨 5.93%，半导体材料上涨 5.35%，半导体设备上涨 7.11%；半导体行业（中信）年初至今上涨 6.75%。2025年 6 月费城半导体指数上涨 16.57%，同期纳斯达克 100 上涨6.27%，费城半导体指数年初至今上涨 7.93%。全全球半导体月度销售额继续同球半导体月度销售额继续同比增长比增长，存储器存储器月度月度价格价格持续持续上上涨涨。2025 年 5 月全球半导体销售额同比增长 19.8%，连续 19 个月实现同比增长，环比增长 3.5%；根据 WSTS的最新预测，预计2025 年全球半导体销售额将同比增长 11.2%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏

4、中，根据 Canalys 的数据，全球智能手机出货量 25Q1 同比增长 0.2%，中国大陆智能手机出货量 25Q1 同比增长 5%，预计 2025 年 AI 手机渗透率将快速提升至34%，全球 PC 出货量 25Q1 同比增长 9.4%，预计 2025 年 AI PC渗透率将达 35%，全球可穿戴腕带设备出货量 25Q1 同比增长13%，全球 TWS耳机出货量 25Q1 同比增长 18%。全球部分芯片厂商 25Q1 库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商 25Q1 库存水位环比有所提升，库存有望逐步改善；全球部分晶圆厂产能利用率 25Q1 环比有所分化。2025 年 6 月 DRAM 与 N

5、AND Flash 月度现货价格环比继续上涨，TrendForce 预计 25Q3 NAND Flash价格有望持续上涨。根据 SEAJ 的数据，全球半导体设备销售额25Q1 同比增长 21%，中国半导体设备销售额 25Q1 同比下降18%，2025 年 5 月日本半导体设备销售额同比增长 11.3%，环比下降 0.2%；SEMI 预计 2025 年全球晶圆厂设备支出将同比增长2%。全球硅片出货量 25Q1 同比增长 2.2%，环比下降 9%，SEMI预计复苏将持续到 2025 年，25H2 将有更强劲的改善。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。

6、投资建议投资建议。AI 眼镜是端侧 AI 最佳硬件载体之一，Oakley Meta HSTN、小米 AI 眼镜等重磅新品陆续发布，多款 AI 眼镜新品放量在即，有望推动全球 AI 眼镜出货量快速增长，根据 wellsenn XR的数据，预计 2025 年全球 AI 眼镜销量达到 350 万台，同比增长230%，预计 2026 年将达到千万台，建议关注 SoC、存储器、光学、电池、镜片、OEM 等 AI 眼镜产业链核心环节投资机会。2025 年 3 月闪迪、美光等存储原厂发布涨价函，表示 4 月起调涨存储器价格。根据中国闪存市场的数据，2025 年 3 月至 6 月DRAM、NAND Flash