【华鑫证券】电力设备行业周报：海外AI厂商ARR高增，产业发展持续推进-250630（18页）.pdf

1、 20252025 年年 0606 月月 3030 日日 海外海外 AIAI 厂商厂商 ARRARR 高增高增，产业发展持续推进产业发展持续推进 电力设备电力设备行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：傅鸿浩分析师：傅鸿浩 S1050521120004 分析师：臧天律分析师：臧天律 S1050522120001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万)3.6-3.2 19.6 沪深 300 1.6 0.2 13.3 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、电力设备行业周报：华为发布CloudRobo 平台，海

2、风项目继续推进2025-06-24 2、电力设备行业周报：海外 AI公司频超预期，中外 AI 共振时代到来2025-06-08 3、电力设备行业周报：人形机器人催化不断，光伏价格理性回落2025-05-27 海外海外 AIAI 厂商营收高增，带动板块持续反弹厂商营收高增，带动板块持续反弹 近期海外 AI 股票表现较为强势，产业趋势较为明显，特别是海外大部分 AI 公司逐步开始实现收入高增，产业也进入放量阶段，如 chatgpt 六月份公布 ARR 达到 100 亿美金，而对比之下去年全年为 55 亿美金；Anthropic 的五月份 ARR 达到30 亿美金，其去年底约为 10 亿美金，三月达

3、到 20 亿美金；“AI 编程”Cursor 开发商 6 月 ARR 达到 5 亿美元，相较于4 月中旬披露的 3 亿美元提高了 60%；Databricks 称 7 月ARR 将达到 37 亿美元，同比增长 50%；Replit 的 ARR 在5.5 月内从 1000 万美元增到 1 亿美金等等。同时，世纪互联也提高了 2025 年全年指引，预计在 2026-2036 年将数据中心主营业务+AI 的组合规模提升到 10GW。投资观点投资观点 从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC 环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科

4、技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。对电力设备板块维持“推荐推荐”评级。风险提示风险提示 AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系 统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。-20-1001020304050(%)电力设备沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20252025-0606-2929 股价股价 EPSEPS P

5、EPE 投资评级投资评级 20242024 2025E2025E 2026E2026E 20242024 2025E2025E 2026E2026E 000880.SZ 潍柴重机 36.43 0.56 0.98 1.52 30.99 37.02 24.04 未评级 002335.SZ 科华数据 42.37 0.68 1.30 1.70 42.35 32.58 24.95 未评级 002837.SZ 英维克 29.69 0.61 0.64 0.83 66.43 46.24 35.58 买入 002851.SZ 麦格米特 50.57 1.08 1.51 2.07 46.82 33.49 24.43

6、 买入 300491.SZ 通合科技 19.06 0.13 0.38 0.69 146.62 50.16 27.62 增持 300870.SZ 欧陆通 124.04 2.65 3.07 4.20 40.32 40.42 29.56 未评级 301018.SZ 申菱环境 37.74 0.43 1.05 1.33 87.77 35.94 28.38 买入 603063.SH 禾望电气 33.90 0.99 1.40 1.61 34.24 24.21 21.06 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期）证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信