【开源证券】建筑材料行业周报：房地产市场边际改善，关注建材投资机会-250622（22页）.pdf

1、建筑材料建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 建筑材料建筑材料 2025年 06月 22日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 城市更新政策落实到位，关注建材投资机会行业周报-2025.6.15 城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会行业点评报告-2025.6.9 二手房价格降幅同比收窄，关注建材投资机会行业周报-2025.5.25 房地产市场边际改善房地产市场边际改善，关注建材投资机会关注建材投资机会 行业周报行业周报 张绪成（分析师）张绪成（分析师） 证书编号：S0790520020003 房地产市场边际改善房地产市场边际改善

2、，关注建材投资机会，关注建材投资机会 今年以来，房地产政策继续保持宽松基调，中央与地方层面协同发力。5 月份房地产市场总体基本平稳，分化继续加剧，部分指标边际改善，房价延续调整态势，但呈现出“环比下降、同比降幅收窄”的复杂特征，国家统计局数据显示，各线城市商品住宅和二手住宅的销售价格均为环比下降但同比降幅收窄态势。一线城市房价相对坚挺，商品住宅和二手住宅房价同比降幅最低。房地产库存呈现缓慢下降趋势，尤其是一线城市和核心二线城市改善较为明显，伴随宏观政策继续加力，房地产市场将继续向供需平衡发展，核心城市有望率先回稳。消费建材板块推荐：推荐：三棵三棵树树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹东方雨虹（防

3、水龙头，经营结构优化）、伟星新材伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金坚朗五金；受益标的：北新建材受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等等。国家发展改革委等部门印发水泥行业节能降碳专项行动计划要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：受益标的：海螺水泥海螺水泥、华新华新水泥水泥、上峰水泥上峰水泥等。等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提

4、价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐推荐：中国巨石中国巨石；受益标受益标的的：中材科技中材科技、长海股份长海股份、国际复材国际复材等等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺推荐：力诺药包药包、山东药玻。山东药玻。本周（2025 年 6 月 16 日至 6 月 20 日）建筑材料指数下跌 1.42%，沪深 300 指数下跌 0.45%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 0.97pct。近三个月来，沪深 300 指数下

5、跌 2.18%，建筑材料指数下跌 6.84%，建材板块跑输沪深 300 指数 4.66pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 10.04%，建筑材料指数上涨 1.99%，建材板块跑输沪深 300指数 8.05pct。板块数据跟踪板块数据跟踪 水泥：水泥：截至 6 月 20 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 296.97 元/吨，环比下跌 2.55%；水泥-煤炭价差为 212.47 元/吨，环比下跌 3.53%；全国熟料库容比68.09%，环比上升 5.85pct。玻璃玻璃：截至 6 月 20 日，全国浮法玻璃现货均价为 1199.00 元/吨，环比下跌19.00 元/吨，跌幅为 1

6、.56%；光伏玻璃均价为 125.00 元/重量箱，环比下跌 2.30元/重量箱，跌幅为 1.81%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 13.93 元/重量箱，环比下跌 2.58%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 7.63 元/重量箱，环比下跌15.75%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 8.73 元/重量箱，环比下跌 9.69%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 71.84 元/重量箱，环比下跌 2.61%。玻璃纤维：玻璃纤维：无 碱 2400tex 直 接 纱 报 3400-4100 元/吨（个 别 厂 报 价 较 高），无 碱 2400texSMC 纱报 4400-5000 元/吨，无碱 2400te