【东海证券】宠物食品行业简评：618宠物消费持续增长，国产龙头表现亮眼-250622（8页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业简评行业简评 农林牧渔农林牧渔 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年06月月22日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 618宠物宠物消费消费持续增长持续增长，国产，国产龙头龙头表现表现亮亮眼眼 宠物食品行业简评 Table_Authors 证券分析师证券分析师 姚星辰 S0630523010001 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.

2、618抢先购宠物消费火爆，国产品牌表现强劲宠物食品行业简评 2.温氏股份（300498）：生产成绩持续提升，猪鸡稳步扩张公司简评报告 3.乖宝宠物（301498）：高端化战略成效显著，盈利能力持续提升公司简评报告 table_main 投资要点：投资要点：宠物食品宠物食品GMV持续增长，销售热度不减。持续增长，销售热度不减。根据星图数据，2025年“618”期间（2025年5月13日-6月18日），综合电商平台销售总额达8556亿元，同比增长15.2%（同比2024年5月20日-6月18日）。其中，宠物食品全网销售总额75亿元，同比增长36%，持续增长。天猫天猫618期间国产品牌占据主导，高端

3、赛道优势明显。期间国产品牌占据主导，高端赛道优势明显。乖宝宠物：乖宝宠物：天猫618全周期品牌榜中，麦富迪位列天猫宠物品牌第2，同比下降1名；猫狗食品第2，同比维持；猫主粮第8，同比上升1名；狗主粮第1，同比维持；猫/狗零食第1，同比维持。弗列加特位列天猫宠物品牌第5，同比上升3名；猫狗食品第5，同比上升3名；猫主粮第2，同比上升3名；猫全价湿粮/主食罐第1，同比上升1名；猫全价风干/烘焙粮，同比上升1名。在高端赛道猫全价湿/粮猫全价风干/烘焙粮中，弗列加特均拔得头筹。中宠股份：中宠股份：天猫618全周期品牌榜中，顽皮位列猫零食第4，同比上升2名；狗零食第4，同比上升1名。领先位列猫全价风干/

4、烘焙粮第3，同比上升1名；狗全价风干/烘焙粮第3，为新上榜。Zeal位列狗零食第5，同比下降1名。佩蒂股份：佩蒂股份：天猫618全周期品牌榜中，爵宴位列狗零食第2，同比维持。狗全价风干/烘焙粮第4，为新上榜。爵宴全渠道GMV突破3800万元，同比去年618增长52%。麦富迪位列京东宠物零食双榜单第一，弗列加特排名明显提升。麦富迪位列京东宠物零食双榜单第一，弗列加特排名明显提升。京东宠物618全周期400个商家成交翻倍，成交用户同比增长32%。乖宝宠物：乖宝宠物：京东宠物618全周期内，麦富迪位列猫干粮品牌榜第2，同比上升2名；狗干粮第2，同比维持，猫零食/湿粮第1，同比上升1名；狗零食/湿粮第

5、1，同比维持。弗列加特位列猫干粮第8，为新上榜；猫零食/湿粮第4，为新上榜。中宠股份：中宠股份：京东宠物618全周期内，ZEAL位列狗零食/湿粮品牌榜第4，同比维持；顽皮位列第5，同比维持。佩蒂股份：佩蒂股份：爵宴位列狗零食/湿粮品牌榜第2，同比维持。受关税政策扰动受关税政策扰动5月宠物食品进出口波动。月宠物食品进出口波动。2025年5月宠物食品出口量受关税扰动同比下滑，出口金额同比微降。根据海关总署，2025年5月我国宠物食品出口量为2.89万吨，同比-5.5%，1-5月累计出口量13.91万吨，同比+10.9%；5月出口金额1.27亿美元，同比-0.4%，1-5月出口金额累计5.81亿美元

6、，同比+4.6%。进口方面，5月宠物食品进口金额0.55亿美元，同比+5.5%，1-5月进口金额累计1.93亿美元，同比+9.5%。5月进口额增速放缓，随着中美贸易战的缓和，预计进口金额波动将逐步平稳。投资建议：投资建议：根据中国宠物行业白皮书，2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比+7.5%，其中2015-2024年CAGR为13.3%。预计2025年规模将达到3311亿元，同比+10.3%。我国宠物行业景气延续，国产品牌替代加速，凭借产品、品牌和渠道优势，市占率不断提升。今年618期间，国产龙头呈现强劲势能，各品牌矩阵成绩突出。产品高端化和差异化是我国宠物行业发展趋势，占据先发优