【西南证券】医药行业周报：创新药临床审评有望加速，持续关注AI医疗+创新药-250621（31页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 06 月月 21 日日 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究医药生物医药生物 医药行业周报（医药行业周报（6.16-6.20）创新药临床审评有望加速，持续关注创新药临床审评有望加速，持续关注 AI 医疗医疗+创新创新药药 投资要点投资要点 西南证券研究院西南证券研究院 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 联系人：雷瑞 电话：021-68416017 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数 367 行业总市值（亿元）48,736.06

2、 流通市值（亿元）47,017.47 行业市盈率TTM 33.4 沪深 300市盈率TTM 12.8 相关相关研究研究 Table_Report 1.医药行业周报（6.9-6.13）：BD持续+集采有望优化，持续看好 AI医疗+创新药 (2025-06-15)2.医药行业周报（6.3-6.6）：持续关注AI医疗和创新药 (2025-06-08)3.医药行业周报（5.26-5.30）：基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗 (2025-06-02)4.2025 年 5 月第四周创新药周报 (2025-05-26)5.医药行业周报（5.19-5.23）：关注AI医疗板块、ASCO 的结果与催化 (2

3、025-05-25)行情回顾：行情回顾：本周医药生物指数下跌-4.35%，跑输沪深 300指数 3.9个百分点，行业涨跌幅排名第 29。2025 年初以来至今，医药行业上涨 4.57%，跑赢沪深300 指数 6.81 个百分点，行业涨跌幅排名第 6。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 27.27 倍，相对全部 A 股溢价率为 79.69%(-7.49pp)，相对剔除银行后全部 A股溢价率为 38.47%(-4.2pp)，相对沪深 300溢价率为 124.05%（-12.54pp)。本周相对表现最好的子板块是疫苗，下跌 0.4%，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品

4、，涨跌幅分别为+19.1%、+16.0%、11.5%。鼓励高端医疗器械创新发展，建议持续关注鼓励高端医疗器械创新发展，建议持续关注 AI医疗。医疗。6月 20日，药监局审议通过关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措，支持高端医疗器械的创新发展，包括医用机器人、高端医学影像设备、AI医疗器械和新型生物材料医疗器械等。同时国产大模型 DeepSeek-R1 的全面开源与多领域适配，标志着 AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，关注 AI医疗板块的加速发展与投资机会，相关标的：AI 健康管理美年健康、乐心医疗；AI医疗信息化 CDSS辅助临床决策迈瑞医疗、金域医学、润达医疗；AI医学

5、影像辅助诊断联影医疗、祥生医疗、安必平、迪安诊断；AI手术机器人微创机器人、天智航、康基医疗；AI基因测序华大智造、华大基因等。创新药迎利好，创新药迎利好，IND审批缩短至审批缩短至 30日。日。6月 16日，药监局发布关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿），拟将创新药临床试验审评审批时限从 60日缩短至 30日，具体包含 1）国家支持的重点创新药，2）入选儿童药星光计划、罕见病关爱计划的品种和 3）全球同步研发品种。本次公告将加快创新药 IND审批速度、一定程度上缩短创新药研发周期、利好创新药产业高质量发展。持续关注创新药板块“研发进展”、“BD出海”、“盈利改善”等主线

6、。此外，ADA 大会将于本周末（6.206.23）举行，建议关注多款创新减肥药物的减重披露数据。推荐组合：推荐组合：恒瑞医药(600276)、美年健康(002044)、云顶新耀(1952)、再鼎医药(9688)、赛诺医疗(688108)、首药控股(688197)。稳健组合：稳健组合：上海莱士(002252)、联影医疗(688271）、上海医药(002252)、云南白药(000538)、贝达药业(300558)、和黄医药(0013)、济川药业(600566)。风险提示：风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。-12%-5%3%10%17%24%24/624/82