【东兴证券】煤炭行业：澳洲和欧洲三港动力煤价涨，煤及褐煤月度进口量下降-250619（10页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭煤炭行业：行业：澳洲和欧洲三港动力煤澳洲和欧洲三港动力煤价涨，煤及褐煤月度进口量下降价涨，煤及褐煤月度进口量下降 2025 年 6 月 19 日 看好/维持 煤炭煤炭 行业报告行业报告 国内动力煤价下国内动力煤价下跌跌，澳洲和欧洲三港动力煤，澳洲和欧洲三港动力煤离岸价格离岸价格上涨上涨。截至 6 月 13 日，国内秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 610 元/吨，环比上月跌 2.71%；澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 102.2 美元/吨，环比上月上升 4.2美元/吨，涨幅

2、为 4.29%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 89.2 美元/吨，环比上月下跌 0.8 美元/吨，跌幅为 0.89%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格99.00 美元/吨，环比上月上涨 1 美元/吨，涨幅为 1.02%。4 月月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降；煤及褐煤陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降；煤及褐煤 5 月月进口量进口量月环比下降。月环比下降。4 月，国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2209.70 万吨，环比上月下降 53.80 万吨，跌幅为 2.38%；内蒙古产 1367.10 万吨，环比上月跌627.70 万吨，跌幅为 31.47%；山西产

3、 4661.30 万吨，环比上月跌 2.02%。5月，煤及褐煤月度进口量达到 3604.01 万吨，环比上月 178.99 万吨，降幅为4.73%。三大港口煤炭库存月环比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比下降。三大港口煤炭库存月环比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比下降。截至 6月 13 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计 1328.80 万吨，环比上月下降 273.20 万吨，跌幅 17.05%；六大发电集团日均耗煤量共 74.51 万吨，环比上月下降 0.14 万吨，降幅 0.19%。国内、国际海运费月环比涨跌不一。国内、国际海运费月环比涨跌不一。截至6月13日，从秦皇岛到上海

4、航线上 4-5 万 DWT 的 CBCFI 报收 26.10 元/吨，较上月环比涨幅为 15.49%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 39.80 元/吨，较上月环比跌幅为1.24%。截至 6 月 13 日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收 12.70美元/吨，环比上月上涨 0.2 美元/吨，涨幅为 1.60%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭 CDFI 程租报收 7.75 美元/吨，环比上月下跌 0.69美元/吨，跌幅为 8.12%。结论：结论：国内动力煤价下跌，澳洲和欧洲三港动力煤离岸价格上涨。4 月陕晋蒙三省国有重点煤矿

5、煤炭月度产量环比均下降；煤及褐煤5月进口量月环比下降。三大港口煤炭库存月环比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比下降。国内、国际海运费月环比涨跌不一。风险提示：风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。未来未来 3 3-6 6 个月行业大事：个月行业大事：无 行业基本资料行业基本资料 占比占比%股票家数 65 1.44%行业市值(亿元)38004.93 3.89%流通市值(亿元)33016.28 4.19%行业平均市盈率 11.84/行业指数走势图行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟分析师：莫文娟 010-66555574 执业证书编号：S14805

6、24070001 -31.1%-19.9%-8.7%2.6%13.8%25.0%6/189/1712/173/186/17煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告东兴证券行业报告 煤炭行业：澳洲和欧洲三港动力煤价涨，煤及褐煤月度进口量下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.动力煤动力煤 1.1 价格价格 动力煤价格环比上月继续下跌。动力煤价格环比上月继续下跌。截至 6 月 13 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 610.00 元/吨，环比上月跌 17 元/吨，跌幅为 2.71%。产地动力煤价格内蒙古月环比继续下跌，山西地区月环比继续下跌。产地动力煤价格内蒙古月环比继