【中邮证券】人形机器人行业周度报告：智能养老场景应用政策发布，长期看好人形机器人应用场景向C端渗透-250617（16页）.pdf

1、证券研究报告：机械设备|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1609.53 52 周最高 1803.12 52 周最低 1122.98 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email: 分析师:傅昌鑫 SAC 登记编号:S1340524070004 Email: 近期研究报告近期研究报告 Figure 机器人展示物流环境良好适应性，泛化能力突破有望加速实际应用-2025

2、.06.10 人形机器人行业周度报告人形机器人行业周度报告（2025.06.09-2025.06.15）智能养老场景应用政策发布智能养老场景应用政策发布，长期看好人形机器人，长期看好人形机器人应用场景向应用场景向 C C 端渗透端渗透 本周行情回顾本周行情回顾 本周（2025.06.09-06.13）人形机器人指数下跌 2.79%，跌幅超过同期科创 50（-1.89%）、上证指数（-0.25%）、沪深 300（-0.25%），人形机器人指数年初至今上涨 20.61%。对比申万 31 个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名居倒数第 3 位。相关标的涨跌幅较为明显的有：中坚科技+12.40%、

3、襄阳轴承+9.25%、中航成飞+7.75%、埃夫特+5.67%、凯尔达+4.04%；超捷股份-23.23%、八方股份-9.91%、金沃股份-9.35%、恒工精密-9.03%、祥鑫科技-7.63%。重要重要行业动态行业动态 1 1）行业发展：）行业发展：中国科学家机器人智能灵巧手抓取技术突破，首次达到类人水平；众擎机器人公布人形机器人直膝行走专利；AI 具身家庭机器人系统提供商卧安机器人赴港 IPO；理想汽车成立空间、穿戴机器人部门；普渡机器人领航全球服务机器人规模量产；乐聚机器人完成数亿元 D 轮融资；机器人独角兽 Skild AI 获英伟达、三星联手参投；优必选富士康共育机器人人才，闭环生态

4、助智造；Meta 推出世界模型 V-JEPA 2，拥有先进的视觉理解和预测性能；宇视、云深处与小远三方达成战略合作；Figure 机器人物流场景应用进化，6 天提速 13%至 3.54 秒/件。2 2）政策新闻：）政策新闻：工信部、民政部等关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知；埃斯顿携手江苏成立具身智能机器人创新中心；北京五部门印发北京市时尚产业高质量发展实施方案（2025-2027 年）；北京亦庄率先打造全球首个具身智能机器人 4S 店；南京打造“机器人之城”，计划到 2027 年核心产业规模提升至 100 亿。3 3）供应链动态）供应链动态&公司公告公司公告：汉威科技

5、与开普勒签署战略合作；埃斯顿酷卓发布新一代人形机器人 Codroid 02；雷迪克、东方电热、北自科技、科达利、伟创电气等上市公司公告动态。行业观点行业观点 本周工信部、民政部等发布了智能养老服务机器人场景应用试点政策，引发市场较大关注。我们认为短期需求有望放量，中期发展商业化路径明确，长期能够构建相关生态体系。相关上市标的为已经具备设备量产能力/场景解决方案的厂商（麦迪科技、埃斯顿、欧圣电气、赛为智能），供应链上视觉（奥比中光）、电子皮肤（汉威科技、福莱新材）、灵巧手（鸣志电器、兆威机电）的相关企业，以及头部本体厂商。近期人形机器人行业存在一定回调，但我们仍长期看好其发展空间，其市场空间极其

6、广阔，AI 技术突破使驱动控制变得更加智能化，-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%37%2024-062024-082024-112025-012025-042025-06机械设备沪深300发布时间：2025-06-17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 科技巨头与独角兽企业广泛入局并发挥供应链协同效应，叠加政策有力支持，催动本体成本优化及量产，使得下游应用场景从 B 端向 C 端渗透，未来将重塑千行百业。风险提示：风险提示：机器人相关技术进展不及预期风险；人形机器人量产节奏缓慢风险；下游应用场景落地不适配风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 1 本周