【中银证券】银行业周报：银行指数上行-250616（17页）.pdf

1、 银行银行|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 6 月月 16 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 银行业周报银行业周报20250612 银行业周报银行业周报20250604 银行业周报银行业周报20250520 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 银行银行 证券分析师：何贯嘉证券分析师：何贯嘉 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040002 银行业周报银行业周报 银行指数上行 按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨 0.42%，上周上涨上周上

2、涨 1.56%，银银行板块涨跌幅由高到低排名行板块涨跌幅由高到低排名 9/31，较上周排名，较上周排名上升上升 3 位。位。个股方面个股方面 A 股股 42家家银行银行有有 25 家上涨。拉长时间来看家上涨。拉长时间来看，年初至今银行板块涨幅，年初至今银行板块涨幅 9.84%，在全行在全行业中排名第业中排名第三三，红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行商银行、农业银行、江苏银行、江苏银行。银行板块和个股表现银行板块和个股表现 本周 A 股银行指数上行，个股方面 A 股 42 家银行有 25 家上涨。按类型看，截至

3、本周五，国有行平均跌幅为 0.80%，平均 P/B 为 0.67X；股份行平均涨幅为 1.53%，平均 P/B 为 0.58X；城商行平均涨幅为 0.92%，平均P/B 为 0.69X；农商行本周平均涨幅 0.29%，平均 P/B 为 0.65X。拉长时间线看，国有大行在近一个月中跌幅为 1.36%；股份行近一个月涨幅为5.86%；城商行近一个月涨幅为 4.90%；农商行近一个月涨幅为 8.08%。本周 15 只在港股上市的 A 股银行 H 股股价全部上涨。AH 股溢价率最高的为郑州银行（112.40%），唯一溢价率为负的银行为招商银行（-4.71%）。资金价格情况资金价格情况 本周央行公开市

4、场操作逆回购投放缩量，逆回购投放 8582 亿元，逆回购到期 9309 亿元，公开市场操作净回笼 727 亿元。截至本周五 SHIBOR 隔夜利率为 1.41%，较上周持平，SHIBOR 7 天利率为 1.51%，较上周上升 1bp。截至周五银行间质押式回购隔夜利率 R001 为 1.46%，较上周上升 1bp，一周的成交量为 35.50 万亿元，较上周上升 9.25 万亿元；银行间质押式回购 7 天利率 R007 为 1.58%，较上周上升 3bp，成交量为 3.77 万亿元，较上周上升 0.55 万亿元。存款类机构质押式回购隔夜利率 DR001 为 1.41%，较上周持平，存款类机构质押式

5、回购 7 天利率 DR007 为 1.50%，较上周下降 3bp。根据普兰金服的票据主流市场价格，本周利率整体下行。截至本周五，国股行、城商行 3M 直贴利率分别为 1.08%、1.19%，均较上周下降 7bp、半年直贴利率均较上周下降 9bp。债券市场情况债券市场情况 本周债券市场融资共计 25863.0 亿元，到期 21670.6 亿元，净融资为 4192.5亿元，较上周增加 1030.3 亿元；本周债券发行规模较上周增加 10625.0亿元，债券到期量较上周增加 9594.7 亿元，发行量的增加大于到期量增加致使本周净融资上行。从结构来看发行量的上升主要受同业存单、金融债以及国债发行量大

6、幅增加所致。本周同业存单发行 10413.7 亿元，较上周增加 4551.8 亿元，金融债发行 4122.7 亿元，较上周增加 2717.7 亿元，国债发行 6578.4 亿元，较上周增加 2616.6 亿元。本周国债长端、短端均小幅下行，期限利差不变；国开债长端利率上升 1bp，期限利差扩大 1bp。截至本周五国债 1 年期收益率为 1.40%，较上周下降 1bp，10 年期收益率为 1.64%，收益率较上周下降 1bp，10Y-1Y 期限利差基本不变；国开债 1 年期收益率为 1.50%，较上周基本持平，10 年期收益率为 1.70%，较上周上升 1bp，10Y-1Y 期限利差走阔 1bp