【国盛证券】银行业本周聚焦—5月社融数据：政府债支撑社融，新发放贷款利率保持不变-250615（14页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦5 月社融数据：政府债支撑社融，新发放贷款利率保持不变月社融数据：政府债支撑社融，新发放贷款利率保持不变 一、一、5 月社融数据月社融数据 1、社融结构拆分、社融结构拆分 1）社融增速：）社融增速：2025 年 5 月新口径下社融增速 8.7%，较上月持平，剔除政府债券后的社融增速 6.0%，较上月持平。2）社融结构：）社融结构：5 月单月新增社融 2.29 万亿，同比多增 2271 亿：A.对实体经济发放的人民币贷款增加 5960 亿，同比少增 2237 亿；B.新口

2、径下企业债券融资净增加 1496 亿，同比多增 1211 亿，5 月公司债月公司债发行利率在发行利率在 4 月较低水平上进一步下行，企业发债意愿有所提高月较低水平上进一步下行，企业发债意愿有所提高；C.表外融资方面，信托贷款净增加 173 亿，委托贷款净减少 167 亿，分别同比少增 51 亿和同比多减 158 亿；D.政府债券净增加 1.46 万亿，同比多增 2367 亿，年内政府债券发行进度年内政府债券发行进度明显加快，成为拉动社融增长的主要因素明显加快，成为拉动社融增长的主要因素；E.未贴现银行汇票减少 1162 亿，同比少减 169 亿。2、信贷、存款增长情况、信贷、存款增长情况 1）

3、贷款：）贷款：5 月新增人民币贷款 6200 亿元，同比少增 3300 亿元：A.企业端企业端：企业贷款增加 5300 亿，同比少增 2100 亿。其中，企业中长期贷款增加 3300 亿，同比少增 1700 亿，短期贷款增加 1100 亿，同比多增2300 亿，票据融资增加 746 亿，同比少增 2826 亿。企业中长期贷款同比企业中长期贷款同比少增，或主要由于企业债券融资净增加形成替代效应。少增，或主要由于企业债券融资净增加形成替代效应。B.居民端居民端：个人贷款增加 540 亿，同比少增 217 亿。其中，中长期增加746 亿，同比多增 232 亿；短期贷款减少 208 亿，同比多减 45

4、1 亿。C.非银金融机构非银金融机构：贷款增加 589 亿，同比多增 226 亿。2）存款：）存款：2025 年 5 月末人民币存款达到 316.96 万亿，同比增长 8.1%。其中 5 月人民币存款增加 2.18 万亿，同比多增 5000 亿。其中：2025 年 5 月企业存款减少 4176 亿，同比少减 3824 亿；个人存款增加4700 亿，同比多增 500 亿；财政存款增加 8800 亿，同比多增 1167 亿；非银行金融机构存款增加 1.19 万亿，同比多增 300 亿。3、货币供应情况、货币供应情况 5 月 M0、M1、M2 增速分别为 12.1%、2.3%、7.9%，分别环比提升

5、 0.1pc、提升 0.8pc、下降 0.1pc。M2-M1 剪刀差为 5.6%，较上月收窄 0.9pc。注：自统计 2025 年 1 月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的 M1 包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金（例如：微信钱包、支付宝中的个人资金）。4、新发放贷款利率、新发放贷款利率 贷款利率保持在历史低位水平，根据央行披露数据，5 月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约 3.2%，环比持平；个人住房新发放贷款（本个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约外币）加权平均利率约 3.1%，已连续五个月基本保持不变。，已连续

6、五个月基本保持不变。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：本周聚焦近期多家银行宣布分红派息 2025-06-08 2、银行：本周聚焦25Q1 信贷投向：住房贷款同比、环比明显多增 2025-06-01 3、银行：本周聚焦多家银行下调存款挂牌利率 2025-05-25 -20%-10%0%10%20%30%2024-062024-102025-022025-06银行沪深3002025 06 15年 月