【中银证券】银行业周报：银行指数上行，跑赢全A指数-250612（17页）.pdf

1、 银行银行|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 6 月月 12 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 银行业周报银行业周报20250604 银行业周报银行业周报20250520 4 月金融数据点评月金融数据点评20250519 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 银行银行 证券分析师：何贯嘉证券分析师：何贯嘉 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040002 银行业周报银行业周报 银行指数上行，跑赢全A指数 按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨

2、1.56%，上周上涨上周上涨 0.04%，银银行板块涨跌幅由高到低排名行板块涨跌幅由高到低排名 12/31，较上周排名，较上周排名上升上升 6 位。位。个股方面个股方面 A 股股 42家家银行银行有有 34 家上涨。拉长时间来看家上涨。拉长时间来看，年初至今银行板块涨幅，年初至今银行板块涨幅 9.38%，在全行在全行业中排名第业中排名第三三，红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行。商银行、农业银行。银行板块和个股表现银行板块和个股表现 本周 A 股银行指数上行，个股方面 A 股 42 家银行有 34 家上涨。按类

3、型看，截至本周五，国有行平均涨幅为 0.34%，平均 P/B 为 0.67X；股份行平均涨幅为 2.32%，平均 P/B 为 0.57X；城商行平均涨幅为 0.92%，平均P/B 为 0.68X；农商行本周平均涨幅 3.34%，平均 P/B 为 0.65X。拉长时间线看，国有大行在近一个月中平均跌幅为 0.17%；股份行近一个月平均涨幅 6.10%；城商行近一个月平均涨幅为 5.53%；农商行近一个月平均涨幅为 9.60%，在四种类中涨幅最大。本周 15 只在港股上市的 A 股银行 H 股股价有 12 只上涨。AH 股溢价率最高的为郑州银行（119.49%），唯一溢价率为负的银行为招商银行（-

4、3.36%）。资金价格情况资金价格情况 本周央行公开市场操作逆回购投放缩量，逆回购投放 9309 亿元，逆回购到期 16026 亿元，公开市场操作净回笼 6717 亿元。截至本周五 SHIBOR 隔夜利率为 1.41%，较上周持平，SHIBOR 7 天利率为 1.50%，较上周下降 10bp。截至周五银行间质押式回购利率隔夜利率 R001 为 1.45%，较上周下降 2bp，一周的成交量为 26.25 万亿元，较上周下降 0.90 万亿元；银行间质押式回购 7 天利率 R007 为1.55%，较上周下降 19bp，成交量为 3.23 万亿元，较上周下降 1.36 万亿元。存款类机构质押式回购隔

5、夜利率 DR001 为 1.41%，较上周持平，存款类机构质押式回购 7 天利率 DR007 为 1.53%，较上周下降 10bp。根据普兰金服的票据主流市场价格，本周 3M 直贴利率整体下行。截至本周五，国股行、城商行 3M 直贴利率分别为 1.15%、1.26%，均较上周下降 5bp、半年直贴利率均较上周持平。债券市场情况债券市场情况 本周债券市场融资共计 15238.0 亿元，到期 12075.9 亿元，净融资为 3162.1亿元，较上周减少 166.5 亿元；本周债券发行规模较上周增加 390.3 亿元，债券到期量较上周增加 556.8 亿元，发行量的增加少于到期量增加致使本周净融资下

6、行。从结构来看发行量的上升主要受国债发行量大幅增加所致，发行增量减少主要受金融债、地方政府债以及同业存单发行减少所致。本周国债发行 3961.8 亿元，上周无发行。本周利率债长端、短端均下行，短端下行较大，期限利差扩大；国开债短端利率下行 3bp，长端利率下降 1bp，期限利差扩大。截至本周五国债 1 年期收益率为 1.41%，较上周下降 5bp，10 年期收益率为 1.65%，收益率较上周下降 2bp，10Y-1Y 期限利差走阔 3bp；国开债 1 年期收益率为 1.51%，较上周下降 3bp，10 年期收益率为 1.70%，较上周下降 1bp，10Y-1Y 期限利差走阔 1bp。本周同业存