【中邮证券】国防军工行业报告：印尼考虑采购中国歼-10战斗机，有望带动军贸市场景气度提升-250609（13页）.pdf

1、证券研究报告：国防军工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1508.79 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工周报 5 月第 4 周：美国防预算将达 1 万亿美元，创历史新高-202

2、5.05.26 国防军工行业报告国防军工行业报告 印尼考虑采购中国歼印尼考虑采购中国歼-1010 战斗机，有望带动军贸市战斗机，有望带动军贸市场景气度提升场景气度提升 投资要点投资要点 当地时间 6 月 5 日，据印尼军方消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10 战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。道凡托指出，中国歼-10 战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。此外，相较于西方同类战机，歼-10 的价格更具竞争力，且技术配置符合印尼对“高性价比先进装备”的需求。道凡托透露，目前，

3、印尼正重点审查歼-10 与现有国防系统的兼容性、售后维护支持以及具体采购条款。采购范围可能不限于战斗机，还包括中国制造的舰艇、护卫舰及其他武器装备。作为东南亚最大经济体，印尼近年来持续推进军事现代化。2022 年，印尼与法国签署协议，以 81 亿美元订购 42 架“阵风”战斗机，首批6 架预计 2026 年交付。目前，中国军贸出口占全球军贸市场的比例为 5.9%，远低于美国的 43%、俄罗斯的 9.6%,略低于法国的 7.8%。我们认为，随着中国日益走向世界舞台中央，以及中国装备的突出表现，未来中国军贸有望获得更大发展。展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎

4、来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线：1 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；2 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括

5、航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。风险提示：风险提示：装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%2024-062024-082024-112025-012025-032025-06国防军工沪深300发布时间：2025-06-09 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 核心观点核心观点 .4 4 1.1 1.1 印尼考虑采购中国歼印尼考虑采购中国歼-1

6、010 战斗机，有望带动军贸市场景气度提升战斗机，有望带动军贸市场景气度提升 .4 4 1.2 1.2 投资建议投资建议 .5 5 2 2 行情概览行情概览 .5 5 2.1 2.1 军工板块表现军工板块表现 .5 5 2.2 2.2 个股表现个股表现 .6 6 2.3 2.3 军工板块及重点标的估值水平军工板块及重点标的估值水平 .6 6 3 3 数据跟踪数据跟踪 .7 7 3.1 3.1 定增数据跟踪定增数据跟踪 .7 7 3.2 3.2 股权激励数据跟踪股权激励数据跟踪 .8 8 3.3 3.3 重点细分领域信息跟踪重点细分领域信息跟踪 .9 9 4 4 风险提示风险提示 .1111 请