【中银证券】化工行业周报：国际油价、丙烯酸价格下跌，氯虫苯甲酰胺行业产能受损-250604（13页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 6 月月 4 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2025052520250526 化工行业化工行业 2025 年一季报综述年一季报综述20250522 化工行业周报化工行业周报 2025051820250520 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩证券分析

2、师：范琦岩 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040001 化工行业周报化工行业周报 20250602 国际油价、丙烯酸价格下跌，氯虫苯甲酰胺行业产能受损 今年以来今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，六月份六月份建议建议关注关注：1、安安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因、上半年“抢出口”等因素带来素带来的部分公司业绩波动的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键自主可控日益关键背景下背景下的电子材料公司的电子材料公

3、司；4、分红派息政策稳健的分红派息政策稳健的能源企业等。能源企业等。行业动态行业动态 本周（05.26-06.01）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 23 个品种价格上涨，45 个品种价格下跌，32 个品种价格稳定。跟踪的产品中 26.73%月均价环比上涨，63.00%的产品月均价环比下跌，10.27%的产品月均价环比稳定。周均价涨幅居前的品种分别是盐酸（长三角 31%）、TDI（华东）、纯 MDI（华东）、己二酸（华东）、磷矿石（摩洛哥）；而周均价跌幅居前的品种分别是软泡聚醚（华东散水）、液氯（长三角）、聚合 MDI（华东）、硬泡聚醚（华东）、对二甲苯（PX 东南亚）。本周（05.26

4、-06.01）国际油价下跌，WTI 原油期货价格收于 60.79 美元/桶，收盘价周跌幅1.20%；布伦特原油期货价格收于 63.90 美元/桶，收盘价周跌幅 1.36%。宏观方面，美伊核谈尚未达成协议；特朗普威胁对欧盟征收 50%的关税导致美元汇率下跌；特朗普延长了与欧盟贸易谈判的最后期限，缓解了人们对美国对欧盟征收关税的担忧；欧佩克及其减产同盟国预计将继续增加原油产量。供应方面，根据 EIA 数据，截至 5 月 23 日当周，美国原油日均产量 1,340.1 万桶，较前周日均产量增加 9,000 桶，较去年同期日均产量增加 30.1 万桶；截至 5 月 23 日的四周，美国原油日均产量 1

5、,338.7 万桶，较去年同期增加 2.2%。今年以来，美国原油日均产量 1,347 万桶，较去年同期增加 2.7%。需求方面，美国汽油需求和馏分油需求增加。EIA 数据显示，截至 5 月 23 日的四周，美国成品油需求总量日均 1,989.7 万桶，较去年同期下降 0.2%；单周需求中，美国石油需求总量日均 2,024.2 万桶，较前一周高 21.1 万桶；其中美国汽油日需求量 945.2 万桶，较前一周高 80.8 万桶；馏分油日均需求量 389.3 万桶，较前一周日均高 48.0 万桶。库存方面，EIA 数据显示，截至 5 月 23 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.42

6、亿桶，较前一周下降 197 万桶；美国商业原油库存量 4.40亿桶，较前一周下降 280 万桶；美国汽油库存总量 2.23 亿桶，较前一周下降 244 万桶；馏分油库存量为 1.03 亿桶，较前一周下降 72 万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周 NYMEX 天然气期货收于 3.45 美元/mmbtu，收盘价周涨幅 3.60%。EIA 天然气库存周报显示，截至 5 月 23 日当周，美国天然气库存量 24,760 亿立方英尺，较前一周增加