【万联证券】电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：4月出口高增长，亚非欧市场表现稳健-250530（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 逆变器出口：逆变器出口：4 4 月月出口出口高增长，高增长，亚非欧市场亚非欧市场表现稳健表现稳健 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 05 月 30 日 Table_Summary 核心观点：核心观点：2025 年 5 月 20 日，海关总署发布 2025 年 4 月逆变器出口数据。整体来看，4 月全球逆变器出口 57.72 亿元，环比增长27

2、.70%，同比增长 17.04%，4 月全球逆变器出口数据表现亮眼，同环比持续回升，实现高增速。2025 年 1-4 月，我国逆变器累计出口金额为 179.24 亿元，同比增长 9.37%，保持稳定。分地区来看，亚洲市场延续稳定增长趋势，4 月出口同环比高增长，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求持续回升；欧洲地区回升趋势显著，出口金额同环比高增长，德国市场回升趋势较强；美洲地区受关税政策影响，出口金额有所回落。展望后市，随着市场走向旺季，出口有望展望后市，随着市场走向旺季，出口有望保持稳定增势保持稳定增势。当前，新兴市场表现向好，亚非国家户储出口有望保持增势；欧洲地当前，新兴市场表现向好，亚非国

3、家户储出口有望保持增势；欧洲地区市场逐步回暖，需求有望持续回升区市场逐步回暖，需求有望持续回升；美国市场；美国市场大储需求较强，但大储需求较强，但受受制于关税政策变动，不确定增加制于关税政策变动，不确定增加。投资要点：投资要点：20252025 年年 4 4 月逆变器出口金额同环比高增长。月逆变器出口金额同环比高增长。2025 年 4 月，我国逆变器出口金额为 57.72 亿元，环比增长 27.70%，同比增长 17.04%，同环比高速增长。累计出口金额来看，2025 年 4 月，我国逆变器累计出口金额为 179.24 亿元，同比增长 9.37%，市场表现稳定。分到达地区来看：分到达地区来看：

4、亚洲：亚洲：20252025 年年 4 4 月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为 18.9518.95 亿元，亿元，环比增长环比增长 14.80%14.80%，同比增长，同比增长 18.45%18.45%，市场表现较好。，市场表现较好。分国家来看，2025年 4 月，我国对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为0.12、1.66、2.73、3.58 亿元，分别同比-91.39%、+133.17%、+0.86%、+2.99%。整体来看，亚洲市场保持高景气，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求回升，需求保持稳定；中东地区大储项目开始放量，其中，阿联酋国家出口金

5、额保持稳定，而沙特地区由于大储项目周期影响，3 月、4 月出口金额均有所回落。欧洲：欧洲：20252025 年年 4 4 月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为 26.4626.46 亿元，亿元，环比增长环比增长 49.18%49.18%，同比增长，同比增长 25.87%25.87%，欧洲市场需求强劲回升，出口金，欧洲市场需求强劲回升，出口金额保持高速增长。额保持高速增长。分国家来看，2025 年 4 月，我国对德国、荷兰、英国、波兰逆变器出口金额分别为 6.65、11.68、1.21、0.47 亿元，分别同比+190.79%、+1.03%、-0.80%、+24.

6、01%。欧洲国家出口整体表现较好，对德国、波兰出口金额回升较快，同环比均实现高速增长，而对英国、荷兰出口表现相对稳定，同比基本持平，环比增长较快。其他地区：其他地区：北美市场北美市场出现出现回落回落，非洲市场表现稳健，非洲市场表现稳健 北美：北美：市场市场表现有所波动，表现有所波动，4 4 月出口金额明显回落。月出口金额明显回落。2025 年 4 月，我国对北美地区逆变器出口金额为 1.47 亿元，环比-28.64%，同比-22.21%。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList