【华龙证券】电力设备行业深度报告：固态电池：锂电发展新阶段，产业化加速中-250528（32页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款固态电池：锂电发展新阶段，产业化加速中华龙证券研究所 电力设备行业分析师：杨阳SAC执业证书编号：S0230523110001邮箱：分析师：许紫荆SAC执业证书编号：S0230524080001邮箱：电力设备行业深度报告证券研究报告2025年05月28日投资评级：推荐（维持）请认真阅读文后免责条款最近一年市场走势（单位：%）相关报告山东出台首个新能源入市新政细则，宁德时代港股上市在即电新&公用行业周报2025.05.19风电零部件盈利修复，电网需求景气延续风电&电网行业2024年及2025年一季报业绩综述2025.05.16光伏主产业链现金流承压，逆变器业绩高增光伏行业2

2、024年及2025年一季报业绩综述2025.05.16相对沪深300表现（2025.5.28)（单位：%）表现1M3M12M电力设备行业0.53-18.66-22.67沪深3001.38-3.045.602-30-20-1001020302024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-05电力设备沪深300请认真阅读文后免责条款 发展固态电池是产业化所需，更是全球化竞争必然之举发展固态电池是产业化所需，更是全球化竞争必然之举正极、负极、隔膜和电解液是锂离子电池的四大

3、关键材料，液态电池到全固态电池核心是将电解液正极、负极、隔膜和电解液是锂离子电池的四大关键材料，液态电池到全固态电池核心是将电解液+隔膜替换为固态电解质。隔膜替换为固态电解质。与传与传统液态锂电池相比，固态电池具备本征安全性、高能量密度、宽温域等优势。统液态锂电池相比，固态电池具备本征安全性、高能量密度、宽温域等优势。从下游需求看，从下游需求看，新能源汽车+低空经济+机器人，多重场景提振固态电池需求。新能源汽车领域普遍预期全固态电池在2026年装车、2027年小批量生产。中国民用航空局预估，到2025年中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元。同时，固态电池还能为人形机器人提供更持久的续航能力、

4、更高的安全性，以及更灵活的内部空间布局。从必要性看，从必要性看，以固态电池为代表的新型电池正在重构国际电池及能源市场竞争格局。截至2024年4月，全球固态电池专利申请量排名前5的国家和地区依次为：日本、中国、美国、韩国、欧洲。短期半固态电池作为过渡技术已经量产，短期半固态电池作为过渡技术已经量产，全固态电池有望于全固态电池有望于20282028年进入年进入GWhGWh级应用阶段级应用阶段。2024年半固态电池开始量产，一代主要为超高镍体系，2025年将采用的锰酸锂/镍锰酸锂体系，具备较强的成本优势，并可提升能量密度。据高工锂电，全固态电池则预计2028年可实现出货量突破1GWh。EV Tank

5、预计，2030年全球固态电池（电解液含量低于10%）的出货量将达到614.1GWh，在整体锂电池中的渗透率预计在10%左右，其市场规模将超过2500亿元。固态电池产业链及关键材料体系发展趋势：技术路径初具轮廓固态电池产业链及关键材料体系发展趋势：技术路径初具轮廓 材料端：固态电解质是核心增量环节，正负极材料向高压高密度方向升级迭代，同时在正负极中需要添加导电剂以降低电极内阻、材料端：固态电解质是核心增量环节，正负极材料向高压高密度方向升级迭代，同时在正负极中需要添加导电剂以降低电极内阻、提升电子导电性。提升电子导电性。电解质环节，电解质环节，当前固态电池技术路线分为聚合物、氧化物、硫化物、卤化

6、物，硫化物离子电导率最高、潜力最大，卤化物综合性能良好近期进展最快。日本押注硫化物路线，欧美重视聚合物和氧化物。正极环节，正极环节，正极材料短期沿用高镍体系，长期将向超高镍、富锂锰基、高压尖晶石等材料迭代。负极环节，负极环节，电池能量密度提升，驱动负极向高性能迭代，目前以石墨负极为主，中短期将向硅基负极发展，长期有望切换至金属锂。导电剂环节，导电剂环节，目前锂电池生产中常用的碳系导电剂主要为颗粒状导电剂（如导电石墨、导电炭黑）、纤维状导电剂（如碳纳米管CNT、气相碳纤维VGCF等）、片状导电剂（如石墨烯）。碳纳米管应用较多，导电性能良好。设备端：固态电池和传统液态电池的生产工艺差异主要体现在前