【国开证券】4月光伏、逆变器出口数据：光伏出口修复仍需时间，逆变器欧洲需求增长-250528（5页）.pdf

1、 和 行行 业业 研研 究究 证证 券券 研研 究究 报报 告告 行行 业业 重重 大大 事事 件件 点点 评评 报报 告告 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 4月月光伏光伏、逆变器、逆变器出口出口数据：数据：光伏光伏出口出口修复仍需修复仍需时间时间，逆变器逆变器欧洲需求欧洲需求增长增长 宏观宏观研究研究 分析师分析师 梁晨 执业证书编号：S1380518120001 联系电话：010-88300853 邮箱： 光伏指数光伏指数与沪深与沪深 300300 走势比较走势比较 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 -26%-16%-6%4%14%光伏指数沪深

2、300内容摘要内容摘要：事件：事件：近期，海关总署发布2025年4月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下：4 4月光伏组件电池出口金额同环比均下滑。月光伏组件电池出口金额同环比均下滑。2025年4月国内光伏组件电池出口金额为22.49亿美元，同比-21.10%，环比-8.69%。2025年1-4月国内光伏组件电池累计实现出口额86.64亿美元，同比-27.30%。分地区来看：受季节和需求影响，出口量修复仍需时间。分地区来看：受季节和需求影响，出口量修复仍需时间。根据InfoLink数据，4月组件电池出口量约为29.08GW，同比+8.8%，环比-8.5%。从全球各市场来看，4月欧

3、洲组件出口量环比提升，主要受益于下游需求回暖和库存压力缓解；亚洲出口量环比下滑，主要受印度和巴基斯坦受政策和需求影响，环比下滑幅度较大；非洲出口量环比下滑，主要是南非需求疲软；中东地区出口量环比微增。逆变器逆变器4 4月月出口出口金额金额同环比均同环比均实现实现增长增长。2025年4月国内逆变器出口金额分别为8.09亿美元，同比+16.71%，环比+27.80%；出口数量为452.92万个，同比+4.13%，环比+21.35%。2025年1-4月，国内逆变器累计实现出口额25.09亿美元，同比+8.76%；出口数量1543.04万个，同比+5.37%。分地区来看：欧洲需求快速回升，亚非市场表现

4、亮眼。分地区来看：欧洲需求快速回升，亚非市场表现亮眼。4月欧洲出口金额为26.46亿元，环比+49.18%，市场表现提升，主要是欧洲停电事件促使户储需求大幅增长，其中荷兰和德国出口金额环比增速较快；4月亚洲出口金额为18.95亿元，环比+14.8%，表现较好，受益于户储需求持续提升，巴基斯坦出口金额环比保持增长；4月非洲出口金额环比增长，其中尼日利亚、南非表现依旧较好。投资建议投资建议：光伏产业链供给侧产能出清逐步提速，但需求端需要开创更多场景，出口量修复仍需时间。逆变器方面，欧洲需求回暖，新兴市场户储需求快速增长，后续装机旺季来临，看好逆变器需求增长。风险提示风险提示。国际贸易环境恶化，市场

5、恶性竞争，全球装机需求不及预期风险，国内外经济复苏低于预期。2025 年年 5 月月 28 日日 行业重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 1of 4 事件：事件：近期，海关总署发布2025年4月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下：4 4月月光伏光伏组件组件电池电池出口出口金额金额同同环环比比均均下滑下滑。2025年4月国内光伏组件电池出口金额为22.49亿美元，同比-21.10%，环比-8.69%。2025年1-4月国内光伏组件电池累计实现出口额86.64亿美元，同比-27.30%。分地区来看：分地区来看：受季节和需求影响，受季节和需求影

6、响，出口量出口量修复仍需时间修复仍需时间。根据InfoLink数据，4月组件电池出口量约为29.08GW，同比+8.8%，环比-8.5%。从全球各市场来看，4月欧洲组件出口量环比提升，主要受益于下游需求回暖和库存压力缓解；亚洲出口量环比下滑，主要受印度和巴基斯坦受政策和需求影响，环比下滑幅度较大；非洲出口量环比下滑，主要是南非需求疲软；中东地区出口量环比微增。4月重点国家组件出口量情况：荷兰3.59GW，环比+17.54%；巴基斯坦2.60GW，环比-27.52%；沙特0.93GW，环比+13.84%;巴西0.73GW，环比-25.65%；印度0.43GW，环比-66.48%；南非约0.21G