【东吴证券】医药生物行业跟踪周报：国产创新药闪耀ASCO国际舞台-250525（34页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报医药生物 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/34 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 国产创新药闪耀国产创新药闪耀 ASCO 国际舞台国际舞台 2025 年年 05 月月 25 日日 证券分析师证券分析师 朱国广朱国广 执业证书：S0600520070004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 三抗药物研发进入快车道，建议关注泽璟制药、三生制药等 2025-05-18 GLP-1 药物成为药王，建议关注博瑞医药、信达生物、联邦制药等 2025-05-11 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资

2、要点投资要点 本周、年初至今本周、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为股医药指数涨幅分别为 1.8%、4.3%，相对沪深，相对沪深 300的超额收益分别为的超额收益分别为 1.9%、5.6%；本周、年初至今；本周、年初至今 H 股生物科技指数涨股生物科技指数涨跌幅分别为跌幅分别为 6.7%、36.4%，相对于恒生科技指数跑赢，相对于恒生科技指数跑赢-7.4%、19%；本周 A 股原料药（+4.0%）、化药（+3.6%）、生物制品（+1.7%）、医疗服务（+1.4%）及医药商业（+1.2%）等股价明显上涨，医疗器械（+0.5%）及中药（+0.2%）等股价涨幅相对较小；本周 A 股涨幅居前三生国健（

3、+100%）、海辰药业（+52%）、舒泰神（+49%），跌幅居前新赣江（-12%）、拱东医疗（-10%）、锦好医疗（-9%）；本周 H 股涨幅居前三生制药（+57%）、创胜集团（+44%）、三叶草生物（+36%），跌幅居前中国再生医学（-21%）、中生北控生物科技（-16%）、君圣泰医药（-12%）。本周板块表现特点：本周医药板块在创新药的带领下普涨，尤其三生制药与辉瑞重磅 DEAL 合作催化下，H 股医药板块大涨。5 月月 22 日，日，ASCO 年会摘要全文披露，多款国产新年会摘要全文披露，多款国产新药药披露了亮眼的临披露了亮眼的临床数据。床数据。口头报告（Oral）共有 25 篇国产创新

4、药入选，快速口头报告（Rapid Oral）共有 24 篇国产创新药入选。国产创新药入选的数量再创新高。其中，抗体类药物备受瞩目，包括中国生物制药的 PD-L1 单抗、信达生物靶向 PD-1/IL2a 偏向的抗体融合蛋白药物 IBI363、泽璟制药的CD3/DLL3/DLL3 三抗等；ADC 分子包括：百利天恒的靶向 EGFR/HER3双抗 ADC 药物 BL-B01D1、科伦博泰靶向 Trop2 的 ADC 药物 SKB264、映恩生物的 B7H3 ADC 和 HER3 ADC、迈威生物的 nectin-4 ADC 和信达生物的 CLDN18.2 ADC 等；小分子包括：和黄医药的 cMET

5、 抑制剂、迪哲医药的 LYN/BTK 抑制剂、和誉的 CSF1R 抑制剂和百济神州的泽布替尼等；细胞治疗包括：传奇生物的 BCMA CART 和科济药业的CLDN18.2 CART 等。葛兰素史克葛兰素史克 IL-5 单抗获批治疗慢阻肺病；靖因药业下一代长效单抗获批治疗慢阻肺病；靖因药业下一代长效 FXI 靶靶向向 siRNA 授权出海；国内首家仿制甲苯磺酸奥马环素原料药，苑东生授权出海；国内首家仿制甲苯磺酸奥马环素原料药，苑东生物填补国产空白：物填补国产空白：5 月 22 日，GSK 宣布 FDA 已批准美泊利珠单抗用于附加维持治疗嗜酸性粒细胞表型慢性阻塞性肺病（COPD）。该药物是第一个获

6、批 COPD 适应症的 IL-5 药物，也是 COPD 领域首个可每月给药的生物制剂。5 月 20 日，靖因药业与 CRISPR Therapeutics 宣布双方达成战略合作伙伴关系，将携手推进 siRNA 疗法的联合开发与商业化进程。该合作将双方在研发与产业化方面的互补能力相结合，共同开发并商业化下一代长效 Factor XI（FXI）靶向小干扰 RNA（siRNA）疗法SRSD107，用于治疗血栓及血栓栓塞性疾病。5 月 16 日，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）官网显示，苑东生物下属子公司青木制药注册申报的甲苯磺酸奥马环素原料药已获得受理，成为国内首家该品种仿制药的申报企业。具