【开源证券】建筑材料行业周报：城市更新行动进度加速，关注建材投资机会-250518（22页）.pdf

1、建筑材料建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 建筑材料建筑材料 2025年 05月 18日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 央行降准降息助楼市企稳，关注建材投资机会行业周报-2025.5.11 政治局会议巩固地产稳定态势，关注 建 材 投 资 机 会 行 业 周 报-2025.4.27 提振内需预期加强，关注建材投资机会行业周报-2025.4.20 城市更新行动进度加速城市更新行动进度加速，关注建材投资机会，关注建材投资机会 行业周报行业周报 张绪成（分析师）张绪成（分析师） 证书编号：S0790520020003 城市更新行

2、动进度加速城市更新行动进度加速，关注建材投资机会，关注建材投资机会 5 月 15 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于持续推进城市更新行动的意见，强调了加强既有建筑改造利用、推进城镇老旧小区整治改造、推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造、加强城市基础设施建设改造等六项城市更新任务。我国老旧房屋存量大，房屋改造实施进度仍在开始阶段，随着政策的强调与具体任务的推进，存量房屋改造的潜在市场空间将逐步被开发，随着政策效果逐步显现，消费建材需求有望企稳回升。消费建材板块推荐：推荐：三棵树三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材伟星新材（经营优质，零售业务

3、占比高）、坚朗五金坚朗五金；受益标的：北新受益标的：北新建材建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等等。国家发展改革委等部门印发水泥行业节能降碳专项行动计划要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：受益标的：海螺水泥海螺水泥、华新华新水泥水泥、上峰水泥上峰水泥等。等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温

4、，产品主要应用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推推荐荐：中国巨石中国巨石；受益标的受益标的：中材科技中材科技、长海股份长海股份、国际复材国际复材等等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺推荐：力诺药包药包、山东药山东药玻。玻。本周（2025 年 5 月 12 日至 5 月 16 日）建筑材料指数下跌 0.24%，沪深 300 指数上涨 1.12%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.36pct。近三个月来，沪深 300 指数下跌 1.30%，建筑材料指数上涨 2.72%，建材板块跑赢沪深

5、300 指数 4.01pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 5.74%，建筑材料指数下跌 9.08%，建材板块跑输沪深 300指数 14.82pct。板块数据跟踪板块数据跟踪 水泥：水泥：截至 5 月 16 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 317.07 元/吨，环比下跌 2.04%；水泥-煤炭价差为 231.92 元/吨，环比下跌 1.43%；全国熟料库容比66.98%，环比上升 3.74pct。玻璃玻璃：截至 5 月 16 日，全国浮法玻璃现货均价为 1288.00 元/吨，环比下跌31.00 元/吨，跌幅为 2.35%；光伏玻璃均价为 135.16 元/重量箱，环比持平。浮

6、法玻璃-纯碱-石油焦价差为 14.80 元/重量箱，环比下跌 1.54%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 11.29 元/重量箱，环比下跌 6.32%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为13.05 元/重量箱，环比下跌 4.47%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 80.81 元/重量箱，环比上涨 0.24%。玻璃纤维：玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3700-4500 元/吨（个别厂报价较高），无碱2400texSMC 纱报 4800-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5500-6600 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4600-5400 元/吨，无碱 2400tex