【华安证券】公募基金医药板块2025Q1持仓分析：2025Q1医药持仓迎来回暖，化学制药仓位环比增长-250508（16页）.pdf

1、分析师：谭国超分析师：谭国超 (S0010521120002S0010521120002）邮箱邮箱：联系人：李雨涵联系人：李雨涵 (S0010123070090)(S0010123070090)邮箱：邮箱：2025年年5月月8日日华安证券研究所2025Q12025Q1医药医药持仓迎来回暖，持仓迎来回暖，化学化学制药仓位环比增长制药仓位环比增长公募基金医药板块公募基金医药板块2025Q12025Q1持仓分析持仓分析证券研究报告华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 22022025 5Q Q1 1，全部公募基金对医药板块的持仓回暖。，全部公募基金对医药板块的持仓回

2、暖。2025Q1，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.05%，环比上升0.47个百分点。全公募基金重仓持股自2023年Q4后，对医药生物行业的持仓占比连续多个季度走低，2025年一季度，全公募基金的医药仓位迎来回暖，环比实现增长。从全公募基金重仓持股的医药二级行业仓位来看，医疗器械、中药从全公募基金重仓持股的医药二级行业仓位来看，医疗器械、中药行业持仓下滑显著，化学制药、医疗服务行业持仓下滑显著，化学制药、医疗服务、生物制、生物制品品行业持仓提升显著。行业持仓提升显著。2025Q1，全公募基金重仓持股的医药二级子行业的持仓占比为：化学制药 3.22%（环比+0.58pct）、医疗器械

3、2.05%（环比-0.39pct）、医疗服务 1.98%（环比+0.24pct）、生物制品 1.11%（环比+0.27pct）、中药0.46%（环比-0.26pct）、医药商业 0.22%（环比+0.03pct）。从全公募基金重仓个股来看，恒瑞医药的持股总市值超越药明康德，化学制药行业关注度提升。从全公募基金重仓个股来看，恒瑞医药的持股总市值超越药明康德，化学制药行业关注度提升。2025Q1公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为：恒瑞医药（323.49亿元）、药明康德（276.44 亿元）、迈瑞医疗（256.50 亿元）、联影医疗（98.13 亿元）、百济神州（89.62亿元）、爱尔

4、眼科（89.38 亿元）、科伦药业（87.72 亿元）、泽璟制药-U（74.27 亿元）、泰格医药（65.34亿元）、康龙化成（58.17亿元）。百济神州-U、泽璟制药-U、科伦药业等25Q1持仓总市值均有显著提升。核心观点核心观点证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 3从全公募基金重仓医药个股持股总市值环比变动来看，药明康德环比增长最多，迈瑞医疗、华润三九等环比下降明显。从全公募基金重仓医药个股持股总市值环比变动来看，药明康德环比增长最多，迈瑞医疗、华润三九等环比下降明显。2025Q12025Q1公募基金重仓医药个

5、股持股总市值环比增加前十的医药股为：公募基金重仓医药个股持股总市值环比增加前十的医药股为：药明康德（+61.74亿元）、百济神州-U（+44.03亿元）、泽璟制药-U（+42.74亿元）、科伦药业（+25.95亿元）、科伦博泰生物-B（+24.68亿元）、恒瑞医药（+23.63亿元）、百济神州（+22.23亿元）、新诺威（+22.04亿元）、药明生物（+19.91亿元）、信达生物（+15.89亿元）。2025Q12025Q1公募公募基金重仓医药个股持股总市值环比减少前十的医药股为：基金重仓医药个股持股总市值环比减少前十的医药股为：迈瑞医疗（-60.70亿元）、华润三九（-18.40亿元）、人福

6、医药（-17.01亿元）、联影医疗（-13.37亿元）、上海莱士（-13.19亿元）、同仁堂（-12.69亿元）、新产业（-12.39亿元）、东阿阿胶（-8.78亿元）、恩华药业（-8.52亿元）、九典制药（-8.17亿元）。从全公募基金重仓医药个股持股总量环比变动来看，阿里健康环比增长最多，上海莱士、人福医药等环比下降明显。从全公募基金重仓医药个股持股总量环比变动来看，阿里健康环比增长最多，上海莱士、人福医药等环比下降明显。2025Q12025Q1公募基金重仓医药个股持股总量环比增加前十的医药股为：公募基金重仓医药个股持股总量环比增加前十的医药股为：阿里健康（+33854.84万股）、美年健