【中邮证券】房地产行业报告：房企聚焦核心城市 多地拍出高溢价地块-250506（11页）.pdf

1、证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 2021.08 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email: 近期研究报告近期研究报告 近期数据走弱 地产政策思路连贯-2025.04.29 房地产行业报告（房地产行业报告（2025.2025.4 4.2 28 8-2025.2025.5 5.4

2、4）房企聚焦核心城市房企聚焦核心城市 多地拍出高多地拍出高溢价溢价地块地块 投资要点投资要点 4 月百强房企销售延续低位，总体符合预期，根据中指院数据，2025 年 1-4 月，TOP100 房企销售总额为 11198.6 亿元，同比下降10.2%，降幅较 1-3 月基本持平。4 月单月，TOP100 房企销售额同比下降 16.9%，较 3 月单月降幅有所扩大。拿地方面，房企仍聚焦核心城市，采取精准投资的策略，多地拍出高溢价地块，2025 年 1-4 月，TOP100 企业拿地总额 3608 亿元，同比增长 26.6%，增幅较上月减少4.0 个百分点。行业基本面跟踪行业基本面跟踪 （1）新房成

3、交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 124.16万方，本年累计新房成交面积为 3284.16 万方，累计同比+2.3%。30大中城市近四周平均成交面积为 157.92 万方，同比-13.3%，环比-9.1%。其中一线城市近四周平均成交面积为 56.85 万方，同比-15.3%，环比-4.8%，二线城市近四周平均成交面积为 70.4 万方，同比-14.1%，环比-9.2%，三线城市近四周平均成交面积为 30.66 万方，同比-7.4%，环比-16.1%。上周重点 9 城商品住宅可售面积为 5406.4 万方，同比-17.03%，环比+0.23%，重点 9 城去化周期为 12.34 个月

4、，其中一线城市去化周期为 11.85 个月。（2）二手房成交及挂牌：上周重点 12 城二手房成交面积为106.24 万方，本年累计二手房成交面积为 3320.16 万方，累计同比+35.4%。重点 12 城近四周平均成交面积为 193.6 万方，同比+19.1%，环比-6.2%。截至 2025/4/27 全国城市二手房出售挂牌量指数为17.12，环比-2.8%，挂牌价指数为 155.72，环比+0.07%。（3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 37 宗，成交住宅类土地数量为 19 宗，新增供应商服类土地数量为 103 宗，成交商服类土地数量为 13 宗。近四周 1

5、00 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 1.01，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.49。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为8024元/平方米，溢价率为 6.28%，环比-3.94pct，成交商服类土地楼面均价为 2206.75 元/平方米，溢价率为 0.78%，环比-0.02pct。行情回顾行情回顾：上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 3.04%，沪深 300 指数下跌 0.43%，房地产指数跑输沪深 300 指数 2.61ct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 1.52%，恒生综合指数上涨 2.43%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数-0.9pct。风险提示

6、：风险提示：政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2024-052024-072024-092024-122025-022025-05房地产沪深300发布时间：2025-05-06 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 行业基本面跟踪行业基本面跟踪 .4 4 1.1 1.1 新房成交及库存新房成交及库存 .4 4 1.2 1.2 二手房成交及挂牌二手房成交及挂牌 .5 5 1.3 1.3 土地市场成交土地市场成交 .6 6 2 2 行情回顾行情回顾 .7 7 3 3 风险提示风险提示