【国元证券】通信行业周报：小米发布首个推理模型MiMo，Meta上修资本开支指引-250504（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/10 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报电信服务行业周报 2025 年 5 月 4 日 小米发布首个推理模型小米发布首个推理模型 MiMoMiMo，MetaMeta 上修资本开支上修资本开支指引指引 通信行业周报通信行业周报 报告要点：报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：周行情：本周（2025.4.28-2025.5.2）上证综指回调 0.49%，深证成指回调0.17%，创业板指上涨0.04%。本周申万通信上涨0.59%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业

2、发展，我们给予通信行业“推荐”评级。细分行业：细分行业：本周（2025.4.28-2025.5.2）通信板块三级子行业中，通信应用增值服务上涨幅度最高，涨幅为6.23%，其他通信设备回调幅度最高，跌幅为 0.93%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。个股方面：个股方面：本周（2025.4.28-2025.5.2）涨幅板块分析方面，博创科博创科技技（26.63%）、平治信息（）、平治信息（23.03%）、万隆光电（）、万隆光电（15.28%）涨幅）涨幅分列前三。分列前三。建议关注方向：算力产业链、卫星互联网建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 1)算力产业链：阿里Qwen3、小米MiMo等国产大模型

3、发布，其中小米 MiMo 7B 小参数模型能力超预期，或将持续推动模型的端侧部署。北美四云厂 2025Q1 业绩发布，四家资本开支合计同比高增、环比微降，其中 META上调全年生成式 AI 及核心业务资本开支指引，由由 600-650 亿美元提升至亿美元提升至 640-720 亿美元亿美元，AI 基础设施需求持续旺盛，或可同步关注基础算力硬件估值修复机会。建议关注：新易盛（300502.SZ）等 2)卫星互联网：4 月 29 日，我国卫星互联网低轨 03 组卫星，搭乘长征五号乙运载火箭/远征二号上面级，于中国文昌航天发射场成功发射。随后，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。卫星组网实验

4、持续推进，但商业闭环仍待加速，建议关注发射端回收实验进展。建议关注：臻镭科技（688270.SH）等。风险提示：风险提示：国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 相关研究报告 国元证券行业研究_通信行业周报：多个 AI agent 内测上线，主动权益基金减配通信2025.4.29 国元证券行业研究_通信行业周报：海外算力制裁加剧，关注算力硬件自主可控2025.4.19 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-510971

5、88 邮箱 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 -20%-10%0%10%20%30%40%50%4/287/2810/281/284/28沪深300通信(申万)请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/10 目录 1 周行情：本周通信板块指数上涨.3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 0.59%.3 1.2 细分板块方面，通信应用增值服务上涨幅度最高.3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 26.63%.4 2 本周通信板块新闻（2025.4.27-2025.5.3）.4 2.1 阿里通义已开源 200 余个模型，千问 3 开创全球开源模型性能新高.4 2.2

6、中国星网互联网低轨 03 组卫星成功发射.5 2.3 小米开源首个推理大模型 Xiaomi MiMo：7B 参数超越 OpenAI o1-mini.5 2.4 字节跳动发布 EthLink，填补以太网 GPU Scale-up 互联协议空白.6 2.5 北美云厂 2025Q1 业绩发布，资本开支四家季度合计同比上行，环比微降.6 3 本周及下周通信板块公司重点公告.7 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.4.27-2025.5.3）.7 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.5.4-2025.5.10）.9 4 风险提示.9 图表目录 图 1：本周申万通信上涨 0.59%.3 图