【万联证券】电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器表现稳健，开关出口金额创新高-250422（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 电力设备出口：变压器表现稳健，开关出口电力设备出口：变压器表现稳健，开关出口金额创新高金额创新高 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 04 月 22 日 Table_Summary 核心观点：核心观点：20252025 年年 4 4 月月 2020 日，海关总署发布日，海关总署发布 20252025 年年 3 3 月电力设备月电力设备出口数据。

2、出口数据。20252025 年年 3 3 月，电力设备出口表现稳健，其中，变压器表现月，电力设备出口表现稳健，其中，变压器表现稳健，开关出口创新高，电表和电缆市场回暖。稳健，开关出口创新高，电表和电缆市场回暖。细分来看，变压器 1-3 月出口同比均保持高增长，市场表现稳健；开关出口表现亮眼，3 月出口金额创近年月度新高；电表和电缆出口 2 月有所回落，3 月明显回升，同环比均实现正增长。展望后市，展望后市，20252025 年年 1 1-3 3 月电力设备出口月电力设备出口表现向好，随着市场逐步进入旺季，下游需求提升，出口有望保持增表现向好，随着市场逐步进入旺季，下游需求提升，出口有望保持增势

3、。势。投资要点：投资要点：变压器（变压器（16kVA16kVA）：市场表现稳健，亚欧及美洲市场同比高增长）：市场表现稳健，亚欧及美洲市场同比高增长 市场表现稳健，3 月出口同比保持高增长。2025 年 3 月，我国变压器出口金额为 30.96 亿元，环比增长 10.08%，同比增长 32.01%，同比保持高增长。2025 年 1-3 月，我国变压器累计出口金额为 96.48 亿元，同比增长 54.45%，市场表现稳健。分到达地区来看，我国对亚欧和美洲的变压器出口表现较好，对非洲出口同比下滑。2025 年 3 月，我国对亚洲、欧洲、北美、拉美的变压器出口金额分别为 14.24、5.42、4.18

4、、3.10 亿元，分别同比+47.66%、+6.80%、+148.22%，+16.82%，我国对亚洲和美洲地区出口表现较好，同比实现高增长，对欧洲、拉美出口表现较为稳定。2025 年 3 月，我国对非洲的变压器出口金额为 3.11 亿元，同比-21.35%，市场表现一般。电表：整体表现稳定，非洲地区持续回落电表：整体表现稳定，非洲地区持续回落 3 月出口表现稳定，同比保持正增长。2025 年 3 月，我国电表出口金额为 7.49 亿元，环比增长 20.61%，同比增长 7.22%，市场表现稳定。全年来看，2025 年 1-3 月，我国电表累计出口金额为 24.97 亿元，同比增长 9.33%，

5、同比保持正增长。分到达地区来看，3 月亚欧地区表现较为稳定，非洲地区持续回落。亚洲、非洲、欧洲是我国电表出口的主要市场。2025 年 3 月，我国对亚洲、非洲、欧洲的电表出口金额分别为 2.48、1.54、2.87 亿元，分别同比+19.29%、-13.13%、+4.72%，亚洲和欧洲市场表现较为稳定，非洲市场出现回落，同环比负增长。开关开关(1kV)(1kV)：整体表现较好，出口金额创新高：整体表现较好，出口金额创新高 3 月出口表现较好，同环比高速增长。2025 年 3 月，我国开关出口金额为 8.05 亿元，环比+70.24%，同比+35.53%，3 月出口金额创新高。2025年 1-3

6、 月，我国开关累计出口金额为 19.60 亿元，同比增长 27.26%，Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 电池安全标准升级，固态电池产业化有望加速 逆变器出口：新兴市场表现稳健，亚洲市场同比高增长 电力设备出口：变压器和开关表现稳健 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：02032255228 邮箱： 研究助理研究助理:冯永棋冯永棋 电话：18819265007 邮箱： -20%-10%