【世纪证券】TMT行业周报（4月第3周）：大模型迎来多模态及推理能力双提升-250421（14页）.pdf

1、 证券研究报告 TMT 大模型迎来多模态及推理能力双提升 2022025 5 年年 0 04 4 月月 2121 日日 TMTTMT 行业周报（行业周报（4 4 月第月第 3 3 周）周）Table_AuthorTable_Author 分析师：李时樟分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱： 分析师：罗晴分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 Table_Summary

2、 行业观点：行业观点：1)周度市场回顾周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（4/14-4/18）涨跌幅为：传媒（1.91%）、通信（0.53%）、电子（-0.64%）、计算机（-0.84%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为游戏（3.36%）、模拟芯片设计（3.08%）、面板（1.74%），跌幅靠前的三级子行业分别为其他通信设备（-2.77%）、消费电子零部件及组装（-2.72%）、通信应用增值服务（-2.70%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为思瑞浦（25.98%）、世华科技（22.67%）、ST 宇顺（22.37%）；计算机周涨幅前三的标的分别为创识科技（22.61%）、慧

3、翰股份（19.21%）、卓易信息（18.01%）；传媒周涨幅前三的标的分别为电声股份（15.05%）、慈文传媒（14.58%）、ST 华闻（13.18%）；通信周涨幅前三的标的为灿勤科技（14.70%）、世嘉科技（13.47%）、华脉科技（12.43%）。2)OpenAIOpenAI 连续发布基座模型与推理连续发布基座模型与推理模型更新。模型更新。基座模型方面，4 月 15 日 GPT-4.1 系列三款模型发布，GPT-4.1 在编码、指令遵循与长文本理解任务特定测试集上准确率相较GPT-4o分别提升 21.4pct、10.5pct、6.7pct。我们认为新模型系列的核心亮点在于上下文窗口长度

4、提升至 100 万 tokens，长文本能力为 Agent 工作流中多步骤规划执行与复杂输出格式奠定基础。推理模型方面，4 月 17 日 OpenAI o3 与 o4-mini 同步上线，相较前代 o1 与 o3-mini 性价比突出，其中 o3 在编程、数学、视觉感知等多个维度的基准测试中较 o1 实现 7%-43%的提升，而 API 定价较 o1 低 33%以上。两款新推理模型首次引入使用 ChatGPT 内置工具的能力，以及针对图像深入推理的能力，我们认为其思考与工作方式更类人，多模态能力增强，利好后续基于模型搭建的 Agent 应用性能边界拓宽。3)豆包大模型家族豆包大模型家族迎来迎来

5、更新更新，推理与多模态，推理与多模态性能提升性能提升。模型性能方面，豆包 1.5深度思考模型在数学、代码与科学领域任务中表现基本齐平 OpenAI o1，其同时具备视觉推理能力以对标OpenAI o3。基于模型的推理和视觉能力，火山引擎发布 OS Agent 解决方案以帮助企业构建可调用工具的 Agent 应用。应用生态方面，根据火山引擎数据，截至 2025 年 3 月底，豆包大模型日均 tokens 调用量已超过 12.7 万亿次，为 2024 年 12月的 3 倍；QuestMobile 数据显示，截止到 2025 年 2 月，国内 AI 原生 App 活跃用户数达 2.4 亿，环比增长

6、89%。我们看好 AI 大模型性能边界的突破以及 AI 工具使用量的迅速提升带来的应用端爆发机会，建议关注 AI Agent、广告营销、影视、游戏等方向的投资机会。4)风险提示：风险提示：大模型及大模型及 AIAI 应用进展不及应用进展不及预期预期。Table_PageHeader 2025 年 04 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周度回顾市场周度回顾.3 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告.5 2.1 行业重要事件.5 2.2 公司公告.9 Table_PageHeader 2025 年 04 月 请务必阅读