【开源证券】通信行业周报：AI推理陆续落地，6G渐行渐近-250420（14页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 通信通信 2025年 04月 20日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 重视国产算力、卫星互联网、光通信 等 板 块 机 遇 行 业 周 报-2025.4.13 算力重要性日益凸显，卫星互联网持续落地行业周报-2025.4.6 光铜共进，AEC 等或受益于 AI 高速短距连接需求行业深度报告-2025.4.3 AI 推理陆续推理陆续落地落地，6G 渐行渐近渐行渐近 行业周报行业周报 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）雷星宇（联系人）雷星宇（联系人）陈光毅（联系人）陈光毅（联系人） 证书编号：S07

2、90523120003 证书编号：S0790124040002 证书编号：S0790124020006 上游芯片企业业绩亮眼，上游芯片企业业绩亮眼，ADIC 新项目启动，新项目启动，AI 推理模型逐步推理模型逐步落地落地 根据 2025 年 4 月 18 日公司公告，寒武纪 2025 年 Q1 扭亏为盈，实现营收11.11 亿元，同比增长 4230.22%，实现归母净利润 3.55 亿元，环比增长30.61%；仕佳光子 2025年 Q1 实现营收 4.36亿元，同比增长 120.57%，实现归母净利润 0.93 亿元，同比增长 1003.78%；光环新网拟投资建设天津宝坻云计算基地三期项目，项

3、目总投资约 35.37 亿元人民币，规划建设四栋楼、一栋 110KV变电站及相关配套设施，预计支持 140MW IT 负载。4 月 17 日，豆包发布豆包 1.5深度思考模型，截至 2025 年 3 月底，豆包大模型日均 tokens 调用量已超过 12.7 万亿，是 2024年 12月的 3倍，是一年前刚刚发布时的 106 倍；4 月 16 日，微信上线 AI 助手元宝，用户可以将它添加为好友，即可直接在微信聊天界面与其进行聊天互动，此外，腾讯宣布启动史上最大就业计划；4 月 15 日，OpenAI 发布 GPT-4.1、GPT4.1-Mini 和GPT4.1-Nano 三款模型，4 月 1

4、7 日，OpenAI 发布 o3 和 o4-mini 模型。国产AI 产业链上游业绩陆续兑现，AI 推理大模型持续落地，AIDC 新项目陆续启动，体现出国产算力蓬勃发展趋势，我们看好国产 AI全产业链成长空间。6G产业不断发展，重视通信基础设施产业机遇产业不断发展，重视通信基础设施产业机遇 2025 年 6G 概念首次进入政府工作报告，2025 年 4 月 18 日，国新办召开新闻发布会，会议提到成立了 IMT-2030（6G）推进组。目前，6G 正处于标准研究制定阶段，根据 IMT-2030（6G）推进组预测，预计到 2040 年，6G 各类终端连接数相比 2022 年增长超过 30 倍。我

5、们认为，应当高度重视通信升级前期的基础设施建设，随着 6G 技术的不断发展及标准确立，相关产业板块有望迎来对应的产业机遇期，包括天线、射频、通信芯片等领域。持续看好国产持续看好国产 AI 算力产业链、卫星互联网、算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向等七大产业方向 一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：润泽科技、新意网集团、英维克、宝信软件等；受益标的：科泰电源、金盘科技等。二、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC 铜连

6、接、CDN 等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城等。五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达等。风险提示：风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 -17%0